Shërbimet e investimeve të industrisë Fati Kapitulli 11 falimentimi Themeluar në 1850, Montgomery, Alabama, SHBA … Wikipedia
Lehman Brothers- Inc. Rechtsform Incorporated ISIN US5249081002 Gründung … Deutsch Wikipedia
Lehman Brothers- Tipo Privada Fundación Montgomery, Alabama, Estados Unidos (1 … Wikipedia Español
vëllezërit Lehman- Logo de Lehman Brothers Création Montgomery, Alabama (1850) Datat clés 2008 ... Wikipédia en Français
Lehman Brothers- (Lehman Brothers) Lehman Brothers Bank, historiku i bankës, aktiviteti bankar Informacion rreth bankës Lehman Brothers, historiku i bankës, aktiviteti bankar Përmbajtja 1. deklarata të përgjithshme 2. Historia 3. Marramendje nga suksesi i Lehman Brothers 4.… … Enciklopedia e investitorit
Lehman Brothers- 35° 39′ 37″ N 139° 43′ 44″ E / 35.6604, 139.729 … Wikipédia en Français
Lehman Brothers- Një firmë që dikur konsiderohej si një nga lojtarët kryesorë në industrinë globale të shërbimeve bankare dhe financiare, por shpalli falimentimin më 15 shtator 2008, pas një kolapsi katastrofik të shkaktuar nga një përzierje e ekspozimit të hipotekave subprime gjithashtu… … Fjalori i investimeve
Lehman Brothers- SHBA firma e shërbimeve financiare; zyrtarisht Lehman Brothers Holdings Inc… Fjalori i Bryson për shkrimtarë dhe redaktorë
Ndërtesa e Lehman Brothers- Localization Localization Manhattan, New York Coordonnées ... Wikipédia en Français
Qendra Lehman Brothers për Gratë në Biznes- Qendra Lehman Brothers për Gratë në Biznes është e vendosur në London Business School dhe është një partneritet i përbashkët midis London Business School dhe Lehman Brothers, banka e investimeve. Vizioni i London Business School është të jetë i shquari… … Wikipedia
libra
- Kriza e grumbullimit. Quant Copycats, Ugly Models, and the New Crash Normal, Ludwig Chincarini B.. Një vështrim i rrallë analitik i krizës financiare duke përdorur analiza të thjeshta Kriza ekonomike që filloi në 2008 zbuloi problemet e shumta në sistemin tonë financiar, nga mënyra se si kreditë hipotekare… libri elektronik
- Duke mashtruar disa nga njerëzit gjatë gjithë kohës, një histori e gjatë e shkurtër (dhe tani e plotë), e përditësuar me Epilogun e Ri, David Einhorn. Një vështrim zbulues në Wall Street, mediat financiare dhe rregullatorët financiarë nga David Einhorn, Presidenti i Greenlight Capital Mund të jetë minimizuar apo edhe kriza e kredisë e vitit 2008...
Rënia e bankës së investimeve ishte kulmi i një krize që po zinte për gati dy dekada
15 shtator 2008 Lehman Brothers, banka e katërt më e madhe e investimeve në SHBA, ka shpallur falimentimin. Brenda pak ditësh, tregjet e kredisë në SHBA dhe vende të tjera praktikisht u mbyllën dhe kursimtarët amerikanë nisën një sulm ndaj kursimeve të tyre në kompanitë financiare, gjë që nuk është parë në dekada.
Vëllimet e tij ishin të tilla që i gjithë sistemi financiar i vendit ishte në të vërtetë në prag të kolapsit. Dhe më 19 shtator, për herë të parë, qeveria amerikane duhej të garantonte diçka që nuk e kishte garantuar kurrë më parë - depozitat e pasiguruara.
Shenjat e para të një stuhie të afërt u shfaqën në Shtetet e Bashkuara pothuajse tre vjet më parë, dhe bubullimat e para - të paktën një e gjysmë. Origjina e krizës, siç besohet tani, daton që nga ngjarjet e viteve '90. Tërësia e tyre mund të reduktohet në dy komponentë kryesorë: hipotekat e rrezikshme dhe rregullimi i tregjeve financiare. Pa pretenduar se janë universale, ne kujtojmë vetëm disa nga aspektet e tyre.
MINIERË ARI
Që në vitin 1977, Shtetet e Bashkuara miratuan ligjin "Mbështetje për Investimet Lokale", që synonte t'i bënte kreditë hipotekore më të përballueshme për familjet me mjete modeste. Ai parashikonte, veçanërisht, vendosjen e disa normave mesatare të interesit për kredi të tilla në një rajon të caktuar, të cilat bankat nuk mund t'i kalonin për asnjë kategori huamarrësish, kujton një profesor i ekonomisë në Qendrën Hoover në Universitetin Stanford në SHBA. Mikhail Bernshtam.
Sipas tij, në vitin 1995 krahas normave të këtij ligji, presioni ndaj bankave u rrit edhe më shumë, duke i detyruar në fakt të ulin kërkesat për gjendjen financiare të huamarrësve.
Në të njëjtën kohë, në vend po formohej një treg për instrumente të reja financiare - ato që siguroheshin nga detyrime të shumta borxhi - si kompani ashtu edhe individë. Më vonë ata e gjetën veten pothuajse në epiqendrën e krizës. Ky treg, që atëherë ishte i vogël, doli të ishte shumë fitimprurës për investime. Letrat e reja me vlerë u kuotuan të larta dhe shumë investitorë filluan të mendonin se kishin ngecur në një "minierë ari".
"Në një sfond kaq të favorshëm, kërkesat për huamarrësit e hipotekave janë dobësuar edhe më shumë: kësti i parë nuk nevojitet më dhe nuk ka nevojë të konfirmohen fitimet," vazhdon Mikhail Bernshtam. - Ata tashmë kanë filluar të lëshojnë kredi që mund të jenë 40-50 herë më të larta se të ardhurat reale të huamarrësve. Edhe pse në realitet kjo tepricë nuk mund të jetë më shumë se, të themi, 10-fish: në fund të fundit, atëherë një person thjesht nuk mund të shlyejë fizikisht një kredi hipotekare 30-vjeçare me interes. Edhe nëse e gjithë paga e tij do të shkojë vetëm për këto pagesa.”
Si rezultat, në vitin 2007, kur bumi në tregun e pasurive të paluajtshme në SHBA kishte përfunduar, 12% e totalit të hipotekës së banesave në vend, që atëherë arrinin në 11 trilion dollarë, ishin kredi "problematike".
GARANCI DYFISHTA
Të dielën, më 7 shtator 2008, pra tetë ditë para falimentimit të Lehman Brothers, në Shtetet e Bashkuara u shpall shtetëzimi më i madh në historinë e vendit.
Departamenti i Thesarit dhe Rezerva Federale investuan 188 miliardë dollarë në agjencitë federale të hipotekave fannie mae dhe Fredi Mac, e cila përbënte më shumë se gjysmën e tregut të huadhënies hipotekore në SHBA. Ata u detyruan të lëshonin në favor të shtetit të drejtat për 80% të aksioneve të tyre të reja për 20 vjet, duke kaluar kështu agjencitë nën kontrollin e shtetit. Të nesërmen, aksionet e të dy agjencive në bursë thjesht u shembën - kuotat e tyre ranë me 75-80%.
Fannie Mae u krijua në vitin 1938 dhe ka qenë një strukturë shtetërore për 30 vjet. Në vitin 1968, ai u privatizua për të çliruar buxhetin nga shpenzimet e panevojshme, vuri në dukje në një intervistë me RS kreu i Qendrës për Studimin e Tregut të Pasurive të Paluajtshme në Universitetin e Harvardit, profesor. Nikolla Recinas. "Për të njëjtën arsye, një tjetër agjenci hipotekore konkurruese - Freddie Mac - u krijua në 1970 menjëherë si një kompani e kapitalit privat."
Edhe pse të dyja agjencitë federale, unike në praktikën botërore, ishin kompani private, në tregjet financiare nuk kishte dyshim se nëse do të lindte një krizë, shteti amerikan nuk do të qëndronte mënjanë. Siç ndodhi në fakt. "Shpëtimi i tyre ishte pjesa më e rëndësishme e gjithçkaje që u bë në vjeshtën e vitit 2008 për të parandaluar një katastrofë," tha pesë vjet më vonë në një intervistë për gazetën. The Wall Street Journal atëherë Sekretari amerikan i Thesarit Henri Paulson.
Fannie Mae dhe Freddie Mac kanë shërbyer si garantues hipotekash në SHBA që nga fillimi i tyre. Ashtu siç ishte menduar fillimisht në emër të zhvillimit të tregut të pasurive të paluajtshme në vend. Agjencitë shlyejnë hipotekat nga bankat tregtare për kredi hipotekare të lëshuara prej tyre. Një blerje e tillë jo vetëm që minimizon rreziqet e bankave, por gjithashtu u kthen para atyre, të cilat bankat mund t'i përdorin për të lëshuar kredi të rregullta hipotekore.
Duke “paketuar” hipotekat e blera nga bankat, agjencitë emetojnë obligacionet e tyre mbi bazën e tyre, të cilat i shesin në tregjet financiare. Për më tepër, këto dokumente tregojnë në mënyrë specifike se Fannie Mae dhe Freddie Mac marrin përsipër t'i garantojnë ato, vuri në dukje nënkryetari i kompanisë së investimeve në Kaliforni TCW në një intervistë me RS. Geoffrey Gandlack.
“Dhe nëse nesër të dyja agjencitë do të pushonin së ekzistuari, atëherë garancitë do të zhdukeshin bashkë me to. Si rezultat, çmimet e pasurive të paluajtshme në vend thjesht do të shemben, pasi rrethi i blerësve të mundshëm të shtëpive do të ngushtohet ndjeshëm - në fund të fundit, bankat do të humbasin papritmas një burim të fuqishëm të rimbushjes së fondeve të tyre, kredi nga të cilat i ndihmojnë njerëzit të bëjnë blerje kaq të shtrenjta .
Obligacionet e agjencive amerikane të hipotekave kishin vlerësimet më të larta të kredisë dhe konsideroheshin tradicionalisht ndër më të besueshmet në tregjet financiare botërore. Të gjithë e kuptuan se pas tyre qëndronin detyrimet e qeverisë amerikane.
Dhe për këtë arsye, obligacionet e Fannie Mae dhe Freddie Mac u blenë me dëshirë për qindra miliarda dollarë jo vetëm nga investitorët amerikanë, por edhe nga investitorët e huaj, duke përfshirë bankat qendrore dhe qeveritë e vendeve të tjera, duke i dhënë në të vërtetë ekonomisë së Shteteve të Bashkuara. Për shembull, në vitin 2008, rreth një e pesta e të gjitha investimeve u investuan në obligacionet e këtyre agjencive. rezervat valutore të Rusisë.
Por një "garanci e dyfishtë" e agjencive hipotekore (ato sigurojnë kredi bankare, dhe shteti i siguron në fakt) kishte, siç doli, një anë negative, vëren profesor Bernshtam. Në fund të viteve '90, nën ndikimin e tendencave të reja, ata fillimisht filluan të zbusin kërkesat për "cilësinë" e kredive hipotekore që blejnë. Në fillim të viteve 2000, ky proces u përshpejtua: u shfaqën gjithnjë e më shumë instrumente të reja financiare, të lidhura edhe me tregun e pasurive të paluajtshme, por të emetuara nga kompani financiare që nuk kishin lidhje direkte me hipotekat.
Konkurrenca e tyre u intensifikua dhe në vitin 2005 agjencitë federale filluan për herë të parë të humbnin pjesën e tregut në tregun e hipotekave. Në atë kohë, meqë ra fjala, rritja e çmimeve të pasurive të paluajtshme në Shtetet e Bashkuara, e cila kishte vazhduar që nga viti 2001, filloi të ngadalësohej, dhe nga mesi i vitit 2006 u zëvendësua nga rënia e tyre.
Agjencitë janë detyruar të ulin edhe një herë standardet e tyre të pretendimeve duke blerë gjithnjë e më shumë hipoteka nga bankat në kategori të ndryshme “problematike”. "Pra, papritur për të gjithë," vazhdon Mikhail Bernshtam, "u krijua një situatë në të cilën roli i agjencive të hipotekave në formësimin e krizës së ardhshme doli të ishte kaq domethënës."
Në prag të krizës, vëllimi i obligacioneve të emetuara nga Fannie Mae dhe Freddie Mac arriti në 5.3 trilion dollarë (për krahasim, kjo është 36% e PBB-së totale të SHBA-së në 2008), e cila përbënte gjysmën e vëllimit të të gjithë tregut amerikan të hipotekave për shtëpi.
Sot, pesë vjet më vonë, shteti, nëpërmjet këtyre dy agjencive dhe strukturave të lidhura me to, tashmë garanton 90% të të gjitha kredive hipotekore të dhëna rishtazi në vend. Dhe shumë nga instrumentet financiare që konkurronin me obligacionet e agjencive mbetën në të kaluarën.
FINANCIMI I DËMIT MASIV
Në fillim të shekullit, ata përjetuan një bum të vërtetë. Për shembull, derivativët e bazuar në një sërë detyrimesh borxhi (CDO), të cilat filluan në vitin 1987, u bënë një segment i madh i tregut në fillim të viteve 2000. Obligacionet e korporatave, komunat dhe ato të hipotekave filluan të përfshiheshin në paketat që i siguronin ato, megjithëse pesha e këtyre të fundit u rrit veçanërisht me shpejtësi.
Risia e këtij instrumenti ishte se ai në fakt përbëhej nga fragmente të shumë detyrimeve borxhi, shpjegon Mikhail Bernshtam: disa prej tyre ishin më të rrezikshme, të tjera në një masë shumë më të vogël. Por mesatarisht, çdo obligacion i tillë investitorëve iu duk si një instrument likuid shumë i besueshëm dhe madje me një vlerësim të lartë, i cili u caktua nga agjencitë e vlerësimit.
Përhapja e tyre u lehtësua edhe nga fakti se pesha e kredive hipotekore “cilësore”, të besueshme në vend, në parim, po rritet ngadalë, duke korresponduar me ritmin e rritjes së përgjithshme të të ardhurave të familjeve. Ndërsa kërkesa e tregut për instrumente të reja financiare tejkaloi të gjitha pritshmëritë, gjë që rezultoi natyrshëm në një ulje të “cilësisë” së tyre.
Së fundi, në sfondin e një rinovimi, pas "dot com - krizë" 2000-2001, rritja e përgjithshme e ekonomisë amerikane, oferta e obligacioneve të rregullta të korporatave ishte e vogël. Dhe kërkesa e investitorëve u zhvendos gjithnjë e më shumë drejt instrumenteve të reja financiare. Për më tepër, kthimi i investimit në to rezultoi të ishte 2-3 pikë përqindje më i lartë se në obligacionet tradicionale me të njëjtat vlerësime krediti. Edhe pse të gjithë e kuptuan se ky ndryshim pasqyron vetëm nivelet e rrezikut.
Për më tepër, në vitin 2000, në Shtetet e Bashkuara u miratua një ligj, i cili, siç vëren Mikhail Bernshtam, në thelb shfuqizoi rregullimin e tregut të derivateve. Në veçanti, u bë i mundur krijimi i obligacioneve dytësore ose terciare, sipas të cilave, nga ana tjetër, u emetuan të gjitha llojet e instrumenteve të sigurimit, duke minimizuar, siç dukej, rreziqet e investitorëve. Për më tepër, ato u emetuan nga kompani financiare ose banka jo vetëm në Shtetet e Bashkuara, por edhe në vende të tjera të botës, duke i shitur me dëshirë artikuj të rinj si njëri-tjetrit, ashtu edhe pjesëmarrësve të tjerë të tregut.
“Nga mesi i vitit 2008, tregu ndërkombëtar për këto letra me vlerë ishte zgjeruar në 630 trilionë dollarë, që ishte 10 herë më i madh se vëllimi i përgjithshëm i ekonomisë botërore në atë kohë,” thotë Mikhail Bernshtam. – Është guru i investitorëve të tyre Warren Buffett dhe dikur u quajt "armë financiare të shkatërrimit në masë".
Asnjë flluskë në tregjet financiare nuk shpërthen papritur. Së pari duhet të ketë një pushim. Në këtë rast, manifestimet e kësaj mund t'i atribuohen, nga njëra anë, rënies së çmimeve të pasurive të paluajtshme në Shtetet e Bashkuara që filloi në mesin e vitit 2006. Si rezultat, në vend u shfaqën shumë shtëpi apo apartamente të blera së fundmi. vlera neto negative. Kjo është, çmimi i tyre i tregut doli të jetë më i vogël se bilanci i borxhit hipotekor mbi ta huamarrësit në banka.
Nga ana tjetër, për shumë huamarrës, periudha e parë e mospagimit për pagesat e banesave të blera me hipotekë po përfundonte, kur normat e interesit ishin minimale dhe pagesat për kredinë kryesore mund të mos ishin të plota. Tani, përfitimet kishin mbaruar, duhej të paguanin plotësisht, gjë që shumë familje nuk mund ta përballonin.
Nga fundi i vitit 2006, numri i familjeve të tilla filloi të rritet veçanërisht me shpejtësi dhe pasojat nuk vonuan të vinin. Gjatë shkurtit dhe marsit 2007, rreth 30 kompani financiare amerikane të specializuara në kredi për huamarrësit potencialisht "problematikë" falimentuan menjëherë. Dhe në fillim të prillit, më i madhi prej tyre - New Century Financial Corp.. - u ankua në Gjykatën e Falimentimit, e cila tashmë ishte një manifestim i qartë i ndryshimeve të ardhshme. Një muaj më parë, ata pezulluan tregtimin e aksioneve të kompanisë. Ndër kreditorët e saj ishin disa nga bankat më të mëdha në SHBA dhe MB.
Fatura në fakt vazhdoi për muaj të tërë.
KRONIKA
Natyrisht, tashmë disa vite pas kulmit të krizës, ekonomistët i rreshtuan lehtësisht ngjarjet e viteve 2007-2008 në një lloj zinxhiri logjik. Por në kohën kur ndodhën këto ngjarje, marrëdhënia e tyre, si dhe përmasat e pasojave, dukeshin larg të qenit aq të dukshme. Madje, si autoritetet financiare ashtu edhe vetë tregu financiar, të cilët morën goditjet njëra pas tjetrës. Këtu janë vetëm disa prej tyre.
Në fillim të marsit 2007, banka më e madhe në Mbretërinë e Bashkuar - HSBC- njofton në mënyrë të papritur se kostot e vitit të kaluar për mbulimin e borxheve "problematike" për operacionet në SHBA rezultuan 20% më shumë se sa ishte vlerësuar më parë. Arsyeja ishin refuzimet masive të huamarrësve për të shërbyer kreditë e marra nga banka - për shkak të mungesës së fondeve.
Në fillim të gushtit 2007, banka më e madhe në Francë - BNP Paribas– njoftoi kolapsin virtual të tre prej fondeve të tij të investimeve të lidhura me tregun e hipotekave në SHBA. Një lajm i tillë zbuloi një mungesë likuiditeti në tregun ndërbankar europian. Duke u përpjekur për ta ulur atë Banka Qendrore Evropiane(ECB) injekton 95 miliardë euro në sistem menjëherë, që ishte ndërhyrja më e madhe e saj në treg që nga sulmet terroriste në Shtetet e Bashkuara në shtator 2001.
Dhe ky ishte vetëm fillimi. Gjatë ditëve në vijim, BQE u dha bankave 109 miliardë euro të tjera. Bankat qendrore të Shteteve të Bashkuara, Kanadasë dhe Japonisë filluan të kryejnë ndërhyrjet e tyre në shkallë të gjerë.
Ndihmoi, por jo për shumë kohë. Tashmë në fillim të shtatorit 2007, norma kryesore ndërkombëtare e tregut të huadhënies ndërbankare ishte ajo e Londrës. LIBOR u rrit në pothuajse nivelin më të lartë të 10 viteve. Dhe kur bankat kanë frikë t'i japin kredi edhe njëra-tjetrës, vëllimi i kredive të tyre për kompanitë dhe ndërmarrjet zvogëlohet, aq më tepër që ndikon menjëherë në rritjen e përgjithshme ekonomike.
Ekonomia amerikane është në recesion që nga dhjetori 2007. Ai përfundoi duke zgjatur 18 muaj, duke u bërë më i gjati në historinë amerikane të pasluftës dhe, për analogji, u quajt "Recesioni i madh". Në Evropë, ngadalësimi i rritjes ekonomike u kthye në recesion në fund të vitit 2008. Dhe në eurozonë, ajo zgjati saktësisht njësoj si në SHBA - një vit e gjysmë.
14 shtator 2007 depozituesit e bankave britanike Shkëmbi verior brenda një dite ata tërhoqën nga llogaritë e tyre më shumë se 1 miliard paund - rreth 5% e shumës totale të depozitave, që ishte "bastisja" më e madhe në bankat në vend për më shumë se 100 vjet. Dhe vazhdoi derisa qeveria britanike njoftoi se do të garantonte të gjitha këto depozita. Megjithatë, gjashtë muaj më vonë, në shkurt 2008, banka ende duhej të shtetëzohej.
Në fillim të dhjetorit 2007, presidenti i SHBA-së Xhorxh W. Bush njoftoi një program ndihme financiare për rreth një milion familje amerikane që rrezikoheshin të dëboheshin nga shtëpitë dhe apartamentet e sapoblera, për të cilat nuk mund të paguanin më kredi.
Në mes të marsit 2008, autoritetet financiare amerikane vendosën të shpëtojnë bankën e pestë më të madhe të investimeve në vend - Ariu Stearns. Ajo mori 30 miliardë dollarë hua nga banka qendrore pasi depozituesit dhe aksionarët mbaruan të gjitha rezervat e disponueshme të bankës në vetëm tre ditë. Dhe një ditë më vonë, Bear Stearns, me ndërmjetësimin aktiv të autoriteteve financiare, u ble me çmimin më të ulët tashmë nga një bankë më e madhe e investimeve amerikane - JP Morgan Chase.
Kështu, u krijua precedenti i dytë madhor në 10 vjet, vëren Mikhail Bernshtam, kur shteti nuk ndihmon një bankë të zakonshme tregtare, biznesi i së cilës i nënshtrohet rregullores së saj tradicionale, duke përfshirë sigurimin e depozitave, por një shoqëri financiare jo-bankare, biznesi i së cilës përfshin rreziqe më të larta me rregullim minimal dhe mungesë sigurimi investimi.
Në vitin 1998, një fond i madh mbrojtës mori ndihmën e qeverisë Menaxhimi afatgjatë i kapitalit, e cila doli të ishte në prag të falimentimit, siç doli, kryesisht për shkak të investimeve të mëdha në GKO-të ruse, në të cilat Rusia dështoi. "Ngjarjes nuk iu kushtua shumë rëndësi atëherë, por në fakt u bë sinjali i parë i qartë për pjesëmarrësit e tregut financiar," vazhdon profesori Bernshtam: tani mund të ndërmerrni shumë më tepër rreziqe, pasi në rast krize shteti padyshim nuk do t'i lërë ata. ne telashe."
"Për të shpëtuar ekonominë, ne vërtet duhej të shkelnim një nga parimet themelore amerikane - nëse keni ndërmend të rrezikoni, atëherë përgatituni për të gjitha pasojat e rrezikut," pranoi ai më vonë. Nil Kashkari, i cili drejtoi programin e parë pas krizës në Shtetet e Bashkuara - TARP, sipas të cilit shteti bleu 700 miliardë dollarë asete “problematike” nga bankat dhe kompanitë financiare.
Më në fund, në fillim të shtatorit 2008, agjencitë e hipotekave Fannie Mae dhe Freddie Mac u vunë nën kontrollin e shtetit dhe një javë më vonë, më 15 shtator, u bë e dukshme kolapsi i bankës së katërt më të madhe të investimeve në vend, Lehman Brothers.
Për shumë pjesëmarrës të tregut, një finale e tillë e bankës erdhi si befasi: nëse autoritetet do të kishin vendosur të shpëtonin bankën e pestë të investimeve të vendit vetëm gjashtë muaj më parë, atëherë një edhe më e madhe, me shumë mundësi, nuk do të lejohej të shembet, madje. aq më tepër. Por këtë herë doli ndryshe. Të dëshpëruar për të gjetur një blerës për Lehman Brothers, autoritetet financiare amerikane në fund refuzuan të marrin pjesë më tej në të ...
Në atë kohë, me sa duket, askush nuk mund të imagjinonte të gjitha pasojat e vendimeve të tilla. Sapo banka njoftoi se ishte e detyruar të shkonte në gjykatën e falimentimit, papritur doli se Lehman Brothers ishte një burim i fuqishëm kredish afatshkurtra jo vetëm për qindra fonde të mëdha mbrojtëse amerikane, por gjithashtu, për shembull, për e njëjta agjenci hipotekore Freddie Mac, kujton Mikhail.Bernshtam. Dhe kjo nuk është ajo.
Menjëherë u bë e qartë se obligacionet e emetuara nga Lehman Brothers ishin blerë në mënyrë shumë aktive nga American fondet e përbashkëta. Po ato që krijuan në vend një treg gjigand 3.4 trilion dollarësh kredish afatshkurtra me të cilat plotësuan kapitalin e tyre qarkullues, duke përfshirë për nevoja aktuale, ditore, dhjetëra mijëra kompani në të gjithë sektorët e ekonomisë amerikane. Pikërisht atëherë filluan të shfaqen konturet e përgjithshme të shkallës reale të krizës.
Për të filluar, autoritetet që të nesërmen, më 16 shtator, duhej të deklaronin shpëtimin e kompanisë më të madhe të sigurimeve në vend - Grupi Ndërkombëtar Amerikan, e cila gjithashtu pësoi humbje të mëdha lidhur me transaksionet në tregun e derivateve.
"Ajo, në veçanti, u ofroi klientëve të saj marrëveshje të rrezikshme me sigurim të ndërsjellë kundër mospagimit të kredive," vuri në dukje një punonjës i studiuesit në një intervistë me RS dy vjet më vonë. Qendra për Progresin Amerikan në Uashington Patrick Garofalo. "Kjo është arsyeja pse doli që ajo nuk do të kishte para të mjaftueshme nëse do t'i duhej vërtet të paguante."
Por AIG ka politika sigurimi për mijëra kompani dhe dhjetëra miliona amerikanë për shumë qindra miliarda dollarë. Dhe për t'i mbajtur ato, autoritetet i japin kompanisë në tërësi 182 miliardë dollarë, pasi kanë marrë të drejtat për 80% të aksioneve të saj si kompensim të pjesshëm.
Të nesërmen, 17 shtator, aksionarët e fondeve të përbashkëta amerikane tërhoqën 169 miliardë dollarë prej tyre menjëherë - Amerika nuk ka parë "sulme" të tilla të kompanive financiare që nga Depresioni i Madh i viteve '30 të shekullit të kaluar.
Për më tepër, shpjegon Mikhail Bernshtam, këto kompani papritmas ndaluan huadhënien e parave për njëra-tjetrën, nga frika e falimentimeve masive: "Si rezultat, i gjithë tregu i kredisë në SHBA "ngriu" dhe i gjithë sistemi financiar i vendit ishte në fakt nën kërcënimin e kolapsit. .”
Autoriteteve financiare iu desh të bënin një zgjedhje të vështirë, vazhdon profesori Bernshtam. Ose, si gjatë Depresionit të Madh, mbyllja totale e institucioneve financiare për ca kohë, duke bllokuar kështu çdo përpjekje të depozituesve ose kreditorëve për të marrë paratë e tyre në to, ose për të dhënë garanci shtetërore për depozitat në bankat tregtare dhe depozitat në struktura të tjera financiare.
“Zgjidhni të dytën. Më 19 shtator, Departamenti Amerikan i Thesarit njoftoi se do të garantonte plotësisht investimin e investitorëve të fondeve të përbashkëta në çdo rast. Vetëm pas kësaj sistemi financiar amerikan filloi të ringjallet.”
Ne e kuptuam që kolapsi i Lehman Brothers mund të kthehej në një fatkeqësi, kështu që u përpoqëm ta shisnim, por - pa sukses, kreu i Sistemit të Rezervës Federale do t'i thoshte një vit më vonë Komisionit të Hetimit të Krizave. Ben Bernanke.
Dhe më pas, Sekretari i Thesarit i SHBA-së, Henry Paulson, në një intervistë me The Wall Street Journal në prag të përvjetorit të pestë të krizës, pranon se nëse qeveria do të kishte tashmë kompetencat që Kongresi i dha në 2010-ën, më mirë do të merrte Lehman Brothers. kontrolli i saj se sa jep falimenton. “Edhe pse do të ishte kundër rregullave, por në fund do të ishte më mirë.”
Vëllezërit Lehman janë bankierë amerikanë, themeluesit e një prej projekteve kryesore të investimeve në Shtetet e Bashkuara. Falimentimi i ndërmarrjes së tyre shënoi fillimin e një raundi tjetër të krizës financiare globale.
Si ishte
Historia e tyre e suksesit filloi në mesin e shekullit të 19-të. Pasi u transferuan nga Gjermania në Shtetet e Bashkuara, vëllezërit hapën një dyqan të vogël ushqimesh në qytetin provincial të Montgomerit. Sipërmarrësit po ecnin mirë, kështu që gjashtë vjet më vonë e gjithë familja Lehman u zhvendos në kontinentin e Amerikës së Veriut.
Në atë kohë, ekonomia amerikane sapo po ngrihej në këmbë. Prandaj, popullsia vendase nuk kishte gjithmonë para letre. Kolonët paguanin me prodhimet e tyre. Në këmbim të kripës, sheqerit dhe miellit, kolonistët ofruan pambuk. Vëllezërit largpamës nuk refuzuan të bashkëpunonin me fermerët e varfër. Vërtetë, ata duhej të vlerësonin në mënyrë të pavarur produktet bujqësore të marra. Kështu lindi ideja për të krijuar një bursë mallrash.
Deri në Luftën Civile, e cila ndau territoret jugore dhe veriore në dy kampe kundërshtare, biznesi i familjes Leman ishte i natyrës lokale. Në fund të një konfrontimi të zgjatur, jugu i Shteteve të Bashkuara ishte në prag të rrënimit. Lehmans duhej të kërkonin mënyra të reja për të fituar para. Vëllezërit e kthyen vëmendjen drejt veriut, duke hapur një zyrë përfaqësuese në Nju Jork. Në 1867, emigrantët nga Gjermania lëshuan bono, me ndihmën e të cilave ata arritën të tërheqin flukse të forta financiare për zhvillimin e Alabamës së tyre të lindjes.
Evolucioni
Ky moment me të drejtë mund të konsiderohet fatal. Ai u bë fillimi i formimit të veprimtarive bankare të vëllezërve Leman. Por Lehman Brothers do të bëhet qendra e vërtetë financiare dhe e investimeve të Amerikës së Veriut shumë më vonë. Në fund të shekullit të 19-të, organizata kryente funksionet e një shkëmbimi primitiv të mallrave. Punonjësit e saj blinin dhe shisnin pambuk dhe produkte të tjera nga fermerët në Alabama dhe shtetet fqinje.
Gjatë kësaj periudhe, Shtetet e Bashkuara patën një zhvillim të shpejtë të transportit hekurudhor. Ai i lejoi vendit të linte statusin e një fuqie agrare dhe të bëhej një shtet industrial. Rreth ndërtimit të hekurudhës, aktiviteti i stuhishëm financiar ishte në lulëzim të plotë. Kompanitë blenë dhe shitën obligacione. Këtij procesi iu bashkuan edhe vëllezërit Leman. Ata u bënë anëtarë të plotë të bursës në Nju Jork. Në vitin 1906, ndërmarrja Lehman Brothers drejtohej nga djali i Emmanuel Lehman. Një moment historik i ri në historinë e kompanisë ka filluar.
Partnerët
Trashëgimtari i një familje emigrantësh gjermanë filloi të bashkëpunonte ngushtë me Henry Goldman. Emri i tij është në listën e themeluesve të Goldman Sachs. Së bashku ata krijuan emetimin e letrave me vlerë të ndryshme, të cilat u sollën fitime të mëdha institucioneve financiare. Lehman Brothers ishte e angazhuar në shitjen e aksioneve të shitësve dhe diskontuesve të tillë të njohur në Amerikë si May Department, Sears, Woolworth.
Në vitin 1920, djali më i vogël i Emmanuel Lehman u pranua në menaxhimin e kompanisë. Nën atë, kompania arriti kulmin e saj. Ai drejtoi një fond investimi për më shumë se dyzet vjet. Gjatë mandatit të tij, banka përfaqësoi shërbimet e saj jo vetëm në tregjet e aksioneve dhe mallrave të Amerikës së Veriut, por gjithashtu u konsultua me partnerë.
Inovacioni
Paramount Pictures dhe 20 Century Fox ia detyrojnë suksesin e tyre Lehman Brothers. Banka ishte e para që i kushtoi vëmendje përfitimit të sektorit të argëtimit dhe investoi në mënyrë aktive në studiot e cirkut dhe teatrit. Konsulenti i tij arriti të bashkojë rreth 700 cirqe të ndryshëm në një rrjet të vetëm, duke krijuar një milion e gjysmë vende spektatorësh.
Ndoshta rreziqet e Lehman Brothers nuk do të materializoheshin kurrë nëse një nga të afërmit më të afërt të familjes Lehman nuk do të kishte hyrë në politikë. Ai arriti të bëhej aleat i Franklin Roosevelt, i cili shërbeu si një lloj garantuesi i sigurisë financiare dhe stabilitetit të korporatës. Më vonë, fatlumi Herbert Lehman arriti të bëhej kryebashkiak i Nju Jorkut. Banka u mbulua nga një valë e re klientësh. Të gjithë e kuptuan se një marrëdhënie kaq e favorshme e menaxhimit të qendrës së investimeve premton dividentë të mirë.
Duke përdorur të gjitha lidhjet e tyre familjare, drejtuesit e lartë kërkuan nënshkrimin e kontratave qeveritare. Në atë kohë, kompensimi i punonjësve të Lehman Brothers arriti në shuma përrallore. Kompania hyri në tregun ndërkombëtar.
Triumfi
Një tjetër moment historik në zhvillimin e bankës Lehman Brothers filloi pas shitjes së një aksioni kontrollues në American Express. Deri në atë moment, korporata drejtohej vetëm nga të afërm të ngushtë të themeluesve të ndërmarrjes. Në fund të viteve nëntëdhjetë të shekullit XX, institucioni financiar përsëri tregoi fitime përrallore. Një raund i ri në zhvillimin e tij ka filluar. Fitimet e tij ishin në miliarda.
Biznesi në bankë shkoi përpjetë. Asnjë nga menaxherët nuk mund ta imagjinonte se shumë shpejt do të duhej të kërkonin falimentimin e Lehman Brothers. Paratë u investuan në ndërmarrje të rrezikshme. Janë marrë një numër i madh kredish hipotekore. Korporata u njoh çdo vit si tregtari më i mirë në bursën e Londrës. Dukej sikur nuk kishte asgjë për t'u shqetësuar.
Fitimet e Lehman Brothers në vitin 2006 kaluan katër miliardë dhe u rritën me 22%. Por vera e vitit 2007 ndryshoi rrënjësisht jetën e bankierëve Leman.
Kriza e Hipotekës
Shenjat e para të një kolapsi në të ardhmen në tregun e huadhënies së pasurive të paluajtshme në Shtetet e Bashkuara ishin të dukshme që në fillim të vitit 2007. Por jo të gjithë ishin në gjendje t'i shihnin ato. Në qershor shpërtheu një stuhi e vërtetë. U nxorën në shitje jo vetëm pronat më të mira tregtare dhe rezidenciale në vend, por edhe rrethe të tëra, madje edhe qytete. Kishte shumë shitës, por blerësit u zhdukën. Hipotekat kanë humbur vlerën e tyre fillestare, duke u kthyer në mbeturina letre.
Fundi i një perandorie
Teksa shijonin fitimet në fillim të vitit 2007 dhe gëzonin bonuset përfundimtare, drejtuesit nuk i vunë re tendencat e reja në tregun e hipotekave në SHBA. Ky ishte gabimi i tyre fatal, i cili çoi në kolapsin e Lehman Brothers. Tashmë në gusht u kryen pushime masive nga puna. Kompensimi u mor nga 1200 punonjës të departamenteve përkatëse të bankës.
Menaxherët, duke kuptuar seriozitetin e situatës, filluan një kërkim aktiv për blerësit. Ata ishin gati të shesin Lehman Brothers në pjesë, por asnjë nga lojtarët kryesorë nuk ra dakord për marrëveshjen. Bankierët u refuzuan nga sipërmarrës vendas, biznesmenë nga Evropa dhe madje edhe Koreja e Jugut dhe Japonia. Rënia e vazhdueshme e vlerësimit të Lehman Brothers vetëm sa e afroi kolapsin e Lehman Brothers.
Perëndimi i diellit
Në shtator 2007, aksionet e bankës ishin më të lira se korporatat financiare ukrainase. Rënia vazhdoi. Dorëheqja e drejtuesve kryesorë të ndërmarrjes nuk ndihmoi. Asetet dhe pronat e prekshme të Lehman Brothers të ekspozuara në fund të gushtit nuk arritën të mbledhin shumat e kërkuara. Ishte e mundur të shitej pasuri e paluajtshme dhe prona, por letrat me vlerë nuk ishin të nevojshme.
Duke kuptuar se nuk kishte më alternativa, drejtuesit e bankës nisën negociatat me shtetin. Ka precedentë në Shtetet e Bashkuara kur ndërmarrjet e mëdha të dështuara u shtetëzuan. Mbështetja e autoriteteve mund të ishte një rrugëdalje nga kjo situatë, por kongresmenët dhe presidenti nuk i zgjatën dorën e ndihmës financuesve të Lehman Brothers të mbytur në borxhe. Ata thonë se pronarët e bankës menduan se qeveria amerikane do t'i refuzonte, kështu që ata përdorën absolutisht të gjitha mënyrat për ta transferuar ndërmarrjen e falimentuar në duar të tjera.
15 shtatori 2008 konsiderohet data zyrtare e përfundimit për historinë e Lehman Brothers. Atë ditë, pronarët e një aksioni kontrollues në bankë paraqitën kërkesën për falimentim në gjykatë. Vlera e aseteve të kompanisë menjëherë u dhjetëfishua. Më 16 shtator, korporata vlerësohej në vetëm 250 milionë.
Në vitin 2010, Sotheby's nxori në ankand një koleksion unik të veprave të artit në pronësi të Lehman Brothers. Vlera e pritshme e lotit ishte 3,000,000. Veprat e Gary Hume, Lucien Michael Freud dhe piktura të tjera të artistëve bashkëkohorë dolën në çekiç.
Ngjarjet e zhvilluara rreth falimentimit të ndërmarrjes formuan bazën e filmit "Risk Limit", i cili u filmua në vitin 2011. Gjatë procedurave të falimentimit, përfaqësuesit e Lehman Brothers u paguan më shumë se tre miliardë avokatëve dhe avokatëve.
Në kuadër të hetimeve për falimentimin e një institucioni financiar u zbulua një gjurmë ruse. Thuhet se një e pesta e gjithë pasurisë së Leonid Nevzlin, ish-aksioner i kompanisë së naftës Yukos, mbeti në llogaritë e Lehman Brothers. Ka prova që Timerbulat Karimov, dhëndri i Igor Sechin, ishte i përfshirë në aktivitetet e bankës. Një nga themeluesit e fondit VTB Capital filloi karrierën e tij në zyrën e Lehman Brothers në Londër.
Ka shumë fakte të tilla. Disa prej tyre lidhen me histori krimi. Kështu, Peter Gavami, një ish-punonjës i kompanisë së falimentuar Lehman Brothers, u arrestua nga agjencitë e zbatimit të ligjit në SHBA me dyshimin për mashtrim të letrave me vlerë.
Merrni rreziqe dhe rrezikoni sa më shumë që të jetë e mundur
Richard Fuld (Dick Fuld), kreu i fundit i Lehman Brothers
Prezantimi
Vetëm një minutë, zotëri, po lidhem, - dëgjoi zërin e operatorit John Walker. Dhe pothuajse menjëherë: - Më vjen keq, zoti Walker. Presidenti nuk mund t'i përgjigjet telefonit tani.
Thirrja e fundit telefonike për ndihmë për Lehman Brothers në ditën e fundit para shpalljes së falimentimit - të dielën, 14 shtator 2008.
Fillimi i një udhëtimi të gjatë. Bavaria, pambuku dhe Alabama
Në 1844, një i ri i quajtur Heinrich, Heinrich Lehmann, zbarkoi në bregdetin amerikan. Ai vjen nga një familje hebreje që u vendos në qytetin gjerman Würzburg të Bavarisë. Heinrich është vetëm 21 vjeç dhe plot ambicie dhe plane, të cilat sigurisht duhet të realizohen në vendin e mundësive të mëdha – në Shtetet e Bashkuara të Amerikës. Heinrich gjithashtu ka dy vëllezër më të vegjël, Emmanuel dhe Mayer. Ai është i detyruar të "fitojë një vend në diell" jo vetëm për veten e tij, por edhe për ata.
Negociatorët e Lehman-it në ndërtesën e Liberty Street të Fed-it po përpiqeshin ende të fitonin mbështetjen e qeverisë, por Sekretari i Thesarit Paulson tashmë kishte vendosur që ai të mos ndihmonte Lehman Brothers. E vetmja gjë që e ngatërroi njeriun që “qëllon fillimisht dhe më vonë bën pyetje” ishte se sa serioze mund të ishte rezonanca nga shembja e bankës së vëllezërve Leman.
Në mbrëmjen e së shtunës, në shtyp po flitej tashmë për vdekjen e Lehman Brothers. Transmetuesi CNBC vuri në shënjestër hyrjen kryesore të zyrës së bankës. Së shpejti, punonjësit e parë filluan të shfaqen që andej me kuti dhe çanta të mbushura me sende personale.
14 shtator, e diel. Barclays vazhdon të tregtojë jo vetëm për asete likuide, duke lënë mënjanë "junk-të e hipotekave", por gjithashtu duke kërkuar garanci për detyrimet e Lehman nga qeveria amerikane. Por këtu Hank Paulson nuk ishte më inferior.
Në orën 20.00 përfaqësuesit e Lehman Brothers u kthyen nga zyra e FRS. Asgjë. Nuk ka para për të hapur ditën e tregtimit të hënën. Bart McDale tha se banka ishte urdhëruar të paraqiste falimentimin.
Por kanë mbetur edhe pak orë deri në datën 15. Ka ende kohë. Dy përpjekjet më të fundit po bëhen për të shpëtuar biznesin e vëllezërve Leman. Këshilltari ligjor Tom Russo thërret - kreu i Bankës së Rezervës Federale të Nju Jorkut, Timothy Geithner. Në telefon vjen zëvendësi i tij. Timoteu është larguar dhe askush nuk e di se ku është.
Anëtari i bordit të Lehman Brothers, bankieri i investimeve John Walker IV është karta e fundit e një banke që po vdes. Stërgjyshi i John Walker ishte gjithashtu stërgjyshi i George W. Bush, presidenti i 43-të i Shteteve të Bashkuara. Thjesht duke menduar për të thirrur Shtëpinë e Bardhë, John Walker-it i bie një djersë e ftohtë. Ai kalon dhomën me Dick Fuld në telefon, hyn në bibliotekë dhe kërkon të lidhet me Presidentin e Shteteve të Bashkuara. Ekziston një bisedë e shkurtër me operatorin, e përshkruar në hyrje të artikullit.
Kjo është e gjitha... Nuk ka njeri tjetër për të thirrur.
15 shtator, e hënë. 02.00. Nga e-maili i Lemanov Bank, një deklaratë i dërgohet gjykatës me kërkesë për shpalljen e Lehman Brothers të falimentuar (falimentuar).
Ndodhi falimentimi më i madh në histori. Shuma totale e detyrimeve të shoqërisë mëmë, e shpallur në gjendje falimentimi, arriti në 613 miliardë dollarë.
Një gamë kaq e larmishme faktesh rreth Lemanov Bank thekson natyrën globale, transnacionale të kësaj strukture në botën e biznesit të investimeve deri në vitin 2008 dhe madje edhe pas tij.
Alan Greenspan, i cili drejtoi Rezervën Federale të SHBA deri në vitin 2006, vuri në dukje se ngjarje si falimentimi i Lehman Brothers ndodhin një herë në shekull.
Qëndroni të azhurnuar me të gjitha ngjarjet e rëndësishme të United Traders - regjistrohuni në faqen tonë
Banka e investimeve Lehman Brothers bëri kërkesë për falimentim në mëngjesin e hershëm të 15 shtatorit në një gjykatë të Nju Jorkut. Një bankë 158-vjeçare që përballoi Depresionin e Madh dhe inflacionin në vitet 1970, iu nënshtrua krizës së kredisë në vitin 2008. Ekspertët besojnë se kolapsi i institucionit financiar, i cili zotëron 640 miliardë dollarë aktive, do të shkaktojë një reaksion zinxhir në të gjithë sistemin financiar, pasi shumë banka kanë investuar në Lehman. Falimentimi më i madh në historinë e SHBA ka detyruar tashmë bankat dhe Rezervën Federale të ndërmarrin hapa për të shmangur përsëritjen e kësaj historie me ndonjë nga lojtarët e tjerë të mëdhenj në tregun financiar.
duke zbritur
Thashethemet rreth telasheve të afërta për Lehman Brothers filluan të qarkullojnë në mes të marsit, pasi një tjetër gjigant bankar investimesh, Bear Stearns, pësoi një kolaps virtual dhe u mor nga konkurrenti i tij JP Morgan me ndihmën e drejtpërdrejtë të Rezervës Federale të SHBA. Në atë kohë, media pohoi se nga të gjitha kompanitë kryesore të Wall Street, pozicioni i Lehman ishte më i paqëndrueshëm.
Më shumë se çdo bankë tjetër investimi në SHBA, Lehman Brothers tregtonte hipotekat dhe CDO-të në SHBA pasi kriza e subprimeve bëri që këto letra të zhyten vertikalisht. Si rezultat, banka filloi të humbiste miliarda para. Lehman shënoi një humbje neto prej 2.8 miliardë dollarësh në tremujorin e dytë të vitit fiskal 2008 dhe 3.9 miliardë dollarë në tremujorin e tretë. Për një bankë të këtij niveli, treguesit ishin pa ekzagjerim katastrofikë.
Në pranverë, megjithatë, skenari më i keq u shmang. Në shumë aspekte, përpjekjet e Fed për kreditimin afatshkurtër të sektorit bankar luajtën një rol pozitiv. Ata rehabilituan përkohësisht industrinë duke i dhënë bankave likuiditetin e nevojshëm. Prandaj, edhe "lidhjet e dobëta" të tilla si Lehman ishin në gjendje të shmangnin katastrofën. Megjithatë, siç kishin paralajmëruar vëzhguesit pesimistë, kjo rezultoi të ishte asgjë më shumë se trajtimi i simptomave në vend të sëmundjes dhe fshirja e problemeve. Në fillim të vjeshtës, ata ripohuan veten - në një shkallë shumë më të madhe.
Për të shpëtuar veten, Lehman filloi të kërkonte një investitor në gusht. Supozohej se një nga bankat e Azisë Lindore mund të bëhej një. Kriza amerikane praktikisht nuk i preku ata, dhe hyrja në tregun amerikan për banorët e bregut të kundërt të Oqeanit Paqësor është një çështje prestigji. Ndër pretendentët ishte Banka Koreane e Zhvillimit në pronësi shtetërore Koreane (KDB). Megjithatë, pas negociatave të gjata, palët nuk ranë dakord për çmimin e bankës, i cili kishte rënë ndjeshëm në çmim (kapitalizimi i saj kishte rënë me 90 për qind në një vit). Ky është shpjegimi zyrtar. Ndërkohë, vetë koreanët lanë të kuptohet se marrëveshja dështoi për shkak të përpjekjeve të administratës amerikane, e cila përdori leva informale.
Pasi aziatikët u larguan, në skenë dolën përfaqësues të Thesarit të SHBA dhe Fed. Sipas Wall Street Journal, departamentet vendosën të kërkonin personalisht një blerës për Lehman Brothers nga bankat amerikane dhe evropiane. Ndër investitorët e mundshëm ishin British Barclays dhe Deutsche Bank gjermane, si dhe bankat amerikane - Citigroup, Morgan Stanley dhe Bank of America. Ishte ky i fundit që u konsiderua si pretendenti më i rëndësishëm për blerjen.
CEO i Lehman Brothers dhe Kryetar i Bordit të Drejtorëve, Richard Fuld (lindur në 1946), i mbiquajtur "Gorilla", ka qenë me bankën gjatë gjithë jetës së tij që nga viti 1969. Pasi mori detyrën si kreu i strukturës, ai bleu në mënyrë aktive aksionet e saj. Në vitin 2006, Investitori Institucional e shpalli “Drejtorin e Vitit”. Pesë muaj para rënies së Lehman, ai deklaroi publikisht se banka nuk ishte në rrezik.
Megjithatë, të shtunën, Banka e Amerikës njoftoi përfundimin e negociatave. Sipas raportimeve të ndryshme të mediave amerikane, përfaqësuesit e BSH-së po prisnin një përsëritje të skenarit të Bear Stearns, pra një kredi nga Fed në këmbim të disa aktiveve të Lehman. Transaksioni do të financohej nga këto fonde. Megjithatë, kreu i Fed, Ben Bernanke, nuk dha një garanci të tillë dhe Banka e Amerikës, e cila kishte blerë tashmë një institucion financiar amerikan të dëshpëruar (kompania e hipotekave Countrywide Financial), zgjodhi të mos rrezikonte më. Pas kësaj, fati i Lehman Brothers u vulos.
Efekti domino
Falimentimi i Lehman Brothers ishte më i madhi në historinë e SHBA. Asnjëherë më parë një institucion financiar kaq i fuqishëm nuk ka falimentuar. Edhe zhdukja e fondit më të madh mbrojtës LTCM në 1998 ose gjiganti i telekomunikacionit WorldCom ende nuk mund të krahasohet me situatën me Lehman Brothers. Lehman zotëron 639 miliardë dollarë asete dhe 613 miliardë dollarë borxh, duke përjashtuar filialet. Megjithëse filialet e shumta të Lehman nuk janë zyrtarisht të falimentuara, autoritetet e disa vendeve tashmë kanë vendosur kufizime në aktivitetet e tyre.
Një falimentim i këtyre përmasave do të shkaktojë në mënyrë të pashmangshme një reaksion zinxhir në të gjithë sistemin financiar. Obligacionet Lehman mbaheshin nga shumë institucione financiare. Për shumë prej tyre, kjo do të thotë fshirje të reja prej miliarda dollarësh dhe humbje të reja. Tani askush nuk mund të garantojë nëse këto banka dhe fonde do të mbijetojnë deri në Vitin e Ri. Banka e investimeve Wachovia, banka e kursimeve dhe kredive në Uashington, siguruesi AIG dhe dhjetëra, nëse jo qindra institucione më të vogla financiare, po përjetojnë aktualisht vështirësitë më të mëdha. Kujtojmë se këtë vit 12 banka komerciale rajonale dhe ndërrajonale kanë falimentuar tashmë në Shtetet e Bashkuara, që është një rekord që nga viti 1994.
Është e mundur që viktima të krizës mund të bëhen edhe përfaqësues më të njohur të sektorit, të cilët tani duken relativisht të denjë për sa i përket aftësisë paguese. Njëri prej tyre - Merrill Lynch - nuk priti një ditë me shi dhe të hënën ai vendosi të shitej në të njëjtën Bank of America për 50 miliardë dollarë. Vetë ngjarja është një nga ato që ndodhin në botën financiare një herë në 20-30 vjet dhe së bashku me falimentimin e Lehman tregon qartë se sa thellë ka arritur kriza aktuale.
Humbjet e shkaktuara nga kolapsi i bankës kryesore të investimeve ende nuk janë llogaritur. Rezultati i menjëhershëm në ditën e parë pasi Lehman Brothers hyri në histori ishte një përplasje në tregun e aksioneve në mbarë botën. Në Evropë, indekset kryesore të aksioneve ranë 2.5-4 për qind gjatë seancës së tregtimit të 15 shtatorit, kontratat e së ardhmes për tregtimin në SHBA tregojnë një rënie të indekseve me 3-4 për qind. Nafta në tregjet evropiane ra menjëherë me 7 dollarë.
Zjarr në sistemin financiar
Fed po ndërmerr hapa të dëshpëruar për të mbajtur sistemin financiar nga kolapsi. Në veçanti, departamenti i Ben Bernanke vendosi të zgjerojë programet ekzistuese të huadhënies bankare, duke lejuar që jo vetëm obligacionet, por edhe aksionet, së bashku me aktive të tjera, të sigurohen në këmbim të huave. Përkundër faktit se rreziku i humbjeve për Fed në një hap të tillë është i madh, Bernanke nuk kishte zgjidhje. Nëse tregu në panik nuk është i ngopur me likuiditet, lista e humbjeve të bankave në javët e ardhshme mund të rritet në përmasa katastrofike. Falimentimi i Lehman Brothers është një gjë jashtëzakonisht e pakëndshme, por nuk është fundi. Falimentimi i disa institucioneve të tjera të mëdha do ta çojë ekonominë botërore në një kolaps të pashmangshëm.
Ndërkohë, vetë bankat po përpiqen ta luftojnë vetë krizën. Më 15 shtator, 10 lojtarët më të mëdhenj në tregjet financiare amerikane dhe evropiane (Goldman Sachs, J.P. Morgan Chase, Citigroup, UBS dhe të tjerë) u bashkuan në një grup për të krijuar një lloj "fondi stabilizimi" - një jastëk financiar që do të parandalojë më së shumti. goditje të dhimbshme në të ardhmen. Madhësia e saj do të jetë 70 miliardë dollarë. Secili prej partnerëve u zotua të investojë 7 miliardë lekë në këtë fond.
Nuk dihet nëse të gjitha këto masa do të shpëtojnë sistemin financiar global. Ndërkohë, ish-kreu afatgjatë i Fed, paraardhësi i Bernanke, Alan Greenspan, foli jashtëzakonisht keq për perspektivat e saj. Sipas tij, bankierët po përballen me një krizë “e cila ndodh një herë në shekull”. Ai gjithashtu theksoi se Lehman Brothers ishte në zemër të sistemit dhe rënia e tij në mënyrë të pashmangshme do të ndikonte në qëndrueshmërinë e tij. “Guruja” financiare premtoi gjithashtu një vazhdimësi të serisë së falimentimeve. "Proceset e krizës nuk kanë përfunduar ende," tha ai.
