Individuálni investori sú všetky fyzické a právnické osoby, ktoré investujú svoje vlastné prostriedky a vo vlastnom záujme. Môžu byť tiež označení ako investori, ktorí nie sú profesionálnymi účastníkmi trhu cenných papierov.
Je jedno (z právneho hľadiska), či tieto osoby investujú na úkor vlastného majetku alebo na úkor požičaných prostriedkov.
V tomto prípade takmer nikdy nezáleží na zdroji investičných zdrojov pre alokáciu investorov. Legislatíva pozná ojedinelé výnimky (prípady), kedy je možné zdroj investície použiť na jej obmedzenie. Takýmto príkladom je čl. 11 federálneho zákona „o bankách a bankových činnostiach“, podľa ktorého „získané prostriedky“ nemožno použiť na vytvorenie základného imania úverovej organizácie. Zákon túto kategóriu nezverejňuje, ale na účely štátnej regulácie uvádza, že „na účely posúdenia prostriedkov poskytnutých na zaplatenie základného imania úverovej organizácie má Banka Ruska právo ustanoviť postup a kritériá na hodnotenie finančnej situácie jej zakladateľov (účastníkov). Ako príklad, ako sa to robí, možno uviesť normy nariadenia Bank of Russia č. 218-P z 19. marca 2003 „O postupe a kritériách hodnotenia finančnej situácie právnických osôb – zakladateľov (účastníkov) organizácie.”
Všeobecné pravidlá pre investičné aktivity na trhu cenných papierov tejto skupiny sú veľmi vágne. Ak sa pokúsime niekde v koncentrovanej a zrozumiteľnej forme nájsť právny režim takýchto investorov popísaný, pokus je odsúdený na neúspech. V skutočnosti legislatíva takýto pojem ani nič podobné neobsahuje (je zaujímavé, že aj nedávne politické dokumenty, napr. Stratégia rozvoja finančného trhu Ruskej federácie na obdobie do roku 2020 schválená vyhláškou č. Vlády Ruskej federácie z 29. decembra 2008 N 2043-r tiež, mierne povedané, nesvieti s presnosťou, keď používajú výrazy ako „individuálny investor“, „masový“ alebo „početný“ (alebo bez nich). prídavné mená) „retailový investor“, „retailový klient“, „koneční investori – občania“, „nekvalifikovaní investori“, „obyvateľstvo a iné skupiny konzervatívnych investorov“). Právne predpisy teda neopisujú zákonné limity takýchto investorov, pri prekročení ktorých sa musia nevyhnutne uchýliť k službám profesionálnych finančných sprostredkovateľov.
Vo vzťahu k fyzickým osobám sa treba riadiť najvšeobecnejšími ustanoveniami o spôsobilosti a spôsobilosti na právne úkony a vo vzťahu k právnickým osobám ustanoveniami upravujúcimi činnosť právnickej osoby konkrétnej organizačnej a právnej formy.
Jediným špecializovaným zákonom v tejto oblasti je federálny zákon „O ochrane práv a oprávnených záujmov investorov na trhu s cennými papiermi“, ktorý je však napísaný veľmi neprehľadne a nesystematicky. Podľa jeho čl. 1 ciele zákona sú uznané ako: zabezpečenie štátnej a verejnej ochrany práv a oprávnených záujmov fyzických a právnických osôb, ktorých investičným predmetom sú majetkové cenné papiere; ktorým sa určuje postup pri vyplácaní náhrad a poskytovaní iných foriem náhrady škody jednotlivým investorom spôsobenej protiprávnym konaním emitentov a iných účastníkov trhu s cennými papiermi.
V článku 2 sa uvádza, že zákon ustanovuje: podmienky poskytovania služieb profesionálnymi účastníkmi investorom, ktorí nie sú profesionálnymi účastníkmi; dodatočné požiadavky na profesionálnych účastníkov poskytujúcich služby investorom na trhu cenných papierov; dodatočné podmienky pre umiestnenie cenných papierov emisného stupňa medzi neobmedzený počet investorov na trhu cenných papierov; dodatočné opatrenia na ochranu práv a oprávnených záujmov investorov na trhu cenných papierov a zodpovednosť emitentov a iných osôb za porušenie týchto práv a záujmov. Uvedený zákon teda obsahuje tak všeobecné ustanovenia o dodatočných právach investorov na trhu cenných papierov všetkých kategórií, ako aj individuálne práva vo vzťahu k investorom – fyzickým osobám.
Pre všetky kategórie individuálnych investorov zákon stanovuje práva investorov na prijímanie informácií. Investor má najmä v súlade so zákonom právo požadovať od profesionálneho účastníka, ktorý investorovi ponúka služby na trhu cenných papierov, doklady a informácie podľa stanoveného zoznamu. Návrh pravidiel o poskytovaní informácií je taký, že predpokladá aktívne správanie investora. Ak investor nepožaduje relevantné informácie a dokumenty, odborný účastník nebude povinný ich poskytnúť. Zákon tu však neuprednostňuje prezumpciu znalosti investora o svojich právach, ale pristupuje k investorovi ako k slabej strane právneho vzťahu a ukladá profesionálnemu účastníkovi „v každom prípade“ povinnosť investora upozorniť na jeho právo na informácie.
Okrem práva na získanie dodatočných informácií a dokumentov zákon tiež nepriamo (definovaním doby na zváženie) zakladá právo investora zasielať sťažnosti a žiadosti federálnemu výkonnému orgánu pre trh s cennými papiermi a iným federálnym výkonným orgánom regulujúcim cenné papiere. trhu (článok 7) . Podobne je „nepriamo“ ustanovené právo investora podávať takéto sťažnosti samoregulačným organizáciám (článok 15).
Samostatne zákon ustanovuje záruky pre investorov - fyzické osoby. Právna úprava takýchto záruk je však odlišná. Áno, čl. 17 zákona ustanovuje, že na náhradu škody, ktorú utrpeli investori - fyzické osoby v dôsledku činnosti profesionálnych účastníkov (členov) samosprávnej organizácie, má samospráva právo vytvárať náhrady a iné fondy . Nárok na kompenzáciu prostredníctvom samoregulačnej organizácie teda vznikne až vtedy, keď sa o tom primerane rozhodne.
Investori - jednotlivci majú právo združovať sa vo verejných združeniach investorov - jednotlivcov na federálnej, medziregionálnej a regionálnej úrovni (článok 18 zákona) a získať v tomto ohľade ďalšie práva (napríklad na rovnaké kompenzačné platby od takýchto organizácií pri vytváraní vhodných kompenzačných fondov).
Nakoniec bola zriadená záruka pre individuálnych investorov v podobe vytvorenia kompenzačného programu pre individuálnych investorov, ktorý by mal fungovať ako federálny kompenzačný fond (nezisková organizácia). V súlade s čl. 19 zákona stanovuje, že tento fond musí vyplácať odškodnenie investorom – jednotlivcom, ktorí nemôžu získať odškodnenie zo súdnych rozhodnutí a príkazov z dôvodu nedostatku finančných prostriedkov a iného majetku dlžníka. Jednotliví investori majú právo na náhradu škody v súvislosti so škodou, ktorú im spôsobí profesionálny účastník trhu s cennými papiermi, ktorý má povolenie na vykonávanie príslušného druhu odbornej činnosti na trhu s cennými papiermi, ako aj v prípadoch ustanovených regulačným orgánom. právne akty Ruskej federácie. Výnimkou sú fyzické osoby, ktoré vlastnia cenné papiere a sú kvalifikovanými investormi. Tento fond nepokrýva ich riziká a nemajú právo na kompenzáciu.
Analýza právneho postavenia individuálneho investora – fyzickej osoby – nebude úplná bez zváženia vzťahu medzi pojmami „investor“ a „spotrebiteľ“. Na prvý pohľad máme dva rozdielne právne postavenie: činnosť, práva a povinnosti investora na trhu s cennými papiermi určuje legislatíva na trhu s cennými papiermi, činnosť spotrebiteľa -
právne predpisy o ochrane spotrebiteľa.
Všetko však nie je také jednoduché. Ako už bolo naznačené, súčasná právna úprava neobsahuje žiadnu ucelenú definíciu investora. V súlade s preambulou zákona Ruskej federácie „O ochrane práv spotrebiteľov“ sa spotrebiteľ považuje za „občana, ktorý má v úmysle objednať alebo kúpiť, alebo ktorý si objednáva, kupuje alebo používa tovar (prácu, služby) výlučne pre osobné, rodinné, domáce a iné potreby nesúvisiace s vykonávaním podnikateľskej činnosti“. Vzhľadom na to, ako je definícia investície vo všeobecnosti formulovaná v ruskej legislatíve, možná zámena postavenia spotrebiteľa a investora je prirodzená v samotných definíciách, pretože tieto právne statusy nie sú „rozvedené“. Analýza uznesenia Pléna Najvyššieho súdu Ruskej federácie zo 17. januára 1997 č. 2 „O zmene a doplnení uznesenia Pléna Najvyššieho súdu Ruskej federácie zo dňa 29. septembra 1994 č. 7“ Dôveru k tomu dodáva aj „O praxi súdov prejednávajúcich prípady ochrany práv spotrebiteľa“. o ochrane práv spotrebiteľa na investičné vzťahy, ktorých jednou zo zmluvných strán je fyzická osoba.Takýto zmätok nemôže vyvolať zrejmú ľútosť, keďže právne postavenie investora a spotrebiteľa by malo byť úplne odlišné, pretože spôsoby ochrany týchto účastníkov vo vzťahu sú úplne špecifické.
V súlade s týmto dokumentom je určené, že právna úprava ochrany práv spotrebiteľa upravuje vzťah medzi občanom, ktorý má v úmysle objednať alebo nakúpiť, alebo ktorý si objedná, nakupuje alebo používa tovar (prácu, službu) výlučne pre osobnú potrebu (domácnosť) potreby, ktoré nesúvisia s dosahovaním zisku, pričom na jednej strane organizácia alebo fyzická osoba, ktorá vyrába tovar na predaj spotrebiteľom, predáva tovar spotrebiteľom na základe kúpnej zmluvy, vykonáva práce a poskytuje spotrebiteľom služby na základe zmluvy za úhradu, druhá ruka. Poznamenávame, že vzťahy upravené takouto právnou úpravou môžu vyplývať zo zmlúv o poskytovaní finančných služieb zameraných na uspokojovanie osobných (domácich) potrieb spotrebiteľa-občana, vrátane poskytovania úverov pre osobnú (domácnosť) potreby občanov, otváranie a vedenie zákazníckych účtov - občanov, uskutočňovanie platieb v ich mene, služby prijímania a uchovávania cenných papierov a iných cenín od občanov, poskytovanie poradenských služieb a iných zmlúv zameraných na uspokojovanie osobných (domácich) potrieb občanov, ktoré nesúvisia s realizáciou zisk.
Špecifickosť právneho postavenia individuálneho investora - právnickej osoby je zásadne spojená so zložitými procesmi formovania vôle a prejavu vôle takýchto účastníkov občianskeho obehu. Legislatíva o určitých typoch právnických osôb často poskytuje zložitý systém rozhodovania o konkrétnej investícii. A tu hovoríme nielen o koncepte transakcií komplikovaných konfliktom záujmov (predovšetkým veľkých a zainteresovaných), ale aj o tom, že pre niektoré organizácie v zásade každá investícia zahŕňa potrebu rozhodovania rôzne riadiace a kontrolné orgány právnickej osoby, vlastníci nehnuteľností, ako aj iné osoby.
Okrem existencie osobitného postupu pri rozhodovaní o investíciách niektoré zákony ustanovujú zásady investovania a zoznam investičných predmetov, ako aj obmedzenia spojené s investovaním, a to vo forme zákazov aj vo forme pozitívnych záväzkov.
Príkladov je tu veľa. Áno, čl. 6 federálneho zákona „o štátnych a obecných jednotných podnikoch“ určuje, že takéto organizácie nemôžu pôsobiť ako zakladatelia (účastníci) úverových organizácií a nakladanie s akciami patriacimi takémuto podniku sa vykonáva len so súhlasom vlastníka nehnuteľnosti. V súlade s čl. 18 tohto zákona stanovuje, že charta podniku môže ustanoviť druhy a (alebo) veľkosť transakcií, ktorých dokončenie nemožno vykonať bez súhlasu vlastníka nehnuteľnosti. Podobný štandard bol stanovený pre autonómne inštitúcie: v súlade s čl. 3 spolkového zákona „o autonómnych inštitúciách“ má autonómna inštitúcia právo vkladať finančné prostriedky a iný majetok do základného imania iných právnických osôb alebo inak previesť tento majetok na iné právnické osoby ako ich zakladateľ alebo účastník len so súhlasom jej zakladateľ. Ďalším príkladom (investičné obmedzenia) je federálny zákon „O úverových spotrebných družstvách občanov“. V súlade s čl. 19 tohto zákona úverové spotrebné družstvo občanov nemá právo: vkladať svoj majetok ako vklad do základného imania obchodných spoločností a inak sa svojim majetkom podieľať na tvorbe majetku právnických osôb; nakupovať akcie a iné cenné papiere iných emitentov, vykonávať ďalšie operácie na finančnom a akciovom trhu s výnimkou ukladania peňažných prostriedkov na bežné a vkladové účty v bankách a nákupu štátnych a komunálnych cenných papierov. Existujú aj ďalšie príklady obmedzení.
Pre rôzne štátne korporácie je stanovená veľká skupina osobitných pravidiel. Pravidlá o nich sú napísané tak, ako keby sme hovorili o inštitucionálnych investoroch; Nie je náhoda, že mnohé štátne korporácie sú podľa súčasnej legislatívy klasifikované ako kvalifikovaní investori. Ako príklad možno uviesť ustanovenia federálneho zákona „O fonde na pomoc pri reforme bývania a komunálnych služieb“. V článku 21 tohto zákona sa stanovuje, že smer, postup a podmienky umiestňovania dočasne voľných prostriedkov tohto fondu, maximálnu výšku dočasne umiestňovaných prostriedkov určuje vláda Ruskej federácie. Ten istý článok vymedzuje okruh cenných papierov, do ktorých je možné investovať prostriedky fondu, ako aj obmedzenia investovania a priamo hovorí, že nie je dovolené umiestňovať dočasne voľné prostriedky fondu do investičných predmetov, ktoré zákon výslovne neustanovuje. Obdobná norma ustanovujúca pôsobnosť vlády bola ustanovená v čl. 6 federálneho zákona „O ruskej nanotechnologickej korporácii“. Podobné normy sú ustanovené v čl. 38 federálneho zákona „o poistení vkladov fyzických osôb v bankách Ruskej federácie“. Tu však smer, postup a podmienky umiestňovania a (alebo) investovania dočasne voľných prostriedkov fondu povinného poistenia vkladov, ako aj maximálnu výšku vložených a (alebo) dočasne voľných prostriedkov investovaných každoročne určuje predstavenstvo riaditeľov Poisťovne vkladov.
Pre štátne korporácie boli na rozdiel od iných právnických osôb definované investičné princípy. Najmä zákony v tej či onej verzii používajú vzorec: „investovanie dočasne voľných finančných prostriedkov sa uskutočňuje na princípoch splácania, ziskovosti a likvidity získaných finančných nástrojov“. Ide o veľmi dôležité ustanovenia, keďže uvádzajú, že návratnosť investovaných prostriedkov musí byť taká, aby sa nestratila pôvodná výška investície (návratnosť), čo predpokladá prítomnosť určitých ustanovení o zárukách takéhoto výnosu v príslušných zmluvách.
V niektorých prípadoch zákon priamo obmedzuje možnosti určitých organizácií investovať do určitých investičných predmetov (napríklad článok 38 federálneho zákona „o investičných fondoch“).
Pri analýze jednotlivých investorov sme sa obmedzili najmä na jednotlivé príklady. Pripomeňme ešte raz, že takýto prístup nie je náhodný: zákon neustanovuje žiadne všeobecné pravidlá investovania pre túto skupinu investorov, aj keď z nášho pohľadu to dáva veľký zmysel. Po prvé, je potrebné jasnejšie definovať hranice prítomnosti jednotlivcov na burze cenných papierov ako nezávislých účastníkov. Musia existovať jasné pravidlá, ktoré určia, v ktorých prípadoch takéto osoby nemajú právo vykonávať akcie na trhu samostatne, ale musia sa nevyhnutne uchýliť k sprostredkovaniu profesionálnych účastníkov trhu. Po druhé, je potrebné jasne „rozlíšiť“ právne postavenie investora a spotrebiteľa. Po tretie, je potrebné mať najvšeobecnejšie pravidlá investovania pre právnické osoby. Je nám zrejmé, že štátne korporácie (všetky) musia mať osobitné právne postavenie. Ustanovenie právneho postavenia individuálneho investora umožní vytvoriť jasné mechanizmy na ochranu práv takýchto investorov vrátane využívania rôznych druhov kompenzačných a záručných schém.
Rozlišujú sa tieto: typy investorov.
Individuálni investori - Ide o jednotlivcov, občanov, ktorí si za svoje úspory kupujú cenné papiere. Je potrebné poznamenať, že majiteľom cenných papierov sa môžete stať nielen ich kúpou, ale aj ich prijatím ako dar, dedením, výmenou a v iných prípadoch. Začiatkom 90. rokov 20. storočia sa tak všetci občania v procese privatizácie štátneho majetku v Rusku stali vlastníkmi poukaz(privatizačný šek) - štátny cenný papier. V krajinách s rozvinutými finančnými trhmi môžu investície občanov tvoriť veľmi významný podiel na celkových investíciách do cenných papierov. Napríklad na americkom trhu cenných papierov dostávajú jednotlivci viac príkazov na nákup akcií ako všetky ostatné skupiny investorov kvôli veľkému počtu drobných investorov, hoci táto kategória investorov len zriedka vstupuje do veľkých transakcií.
Firemní investori– sú to rôzne firmy, podniky, spoločnosti, ktoré svoje dočasne voľné prostriedky investujú do cenných papierov. Pre takýchto investorov nie je investičná činnosť hlavná, je len prostriedkom na maximalizáciu finančných tokov (zvýšenie zisku). Priemyselný podnik môže napríklad na veľmi krátke obdobia, aj niekoľko dní, investovať zostatky na svojom bežnom účte do likvidných, teda rýchlo predávaných cenných papierov. V Rusku sú takýmito cennými papiermi štátne cenné papiere obchodované na moskovskej medzibankovej menovej burze (MICEX), napríklad GKO (vládne krátkodobé záväzky). Peniaze tohto podniku teda budú „pracovať“ neustále.
Inštitucionálni investori - Ide o investorov (právnické osoby), ktorí majú voľné finančné prostriedky určené na investovanie do cenných papierov, tvorené vzhľadom na charakter ich činnosti. Patria sem všetky typy investičných fondov, neštátne dôchodkové fondy a poisťovne. Títo investori nenakupujú cenné papiere z času na čas, podľa toho, či sú dočasne voľné finančné prostriedky, ale neustále, pretože peniaze, ktoré majú, sú priamo určené na nákup cenných papierov u nich. Napríklad neštátne dôchodkové fondy existujú na poskytovanie dodatočných dôchodkových platieb občanom. Z akého zdroja? Na úkor príspevkov samotných občanov počas ich pracovného života. Dôchodkový fond však tieto príspevky musí nielen zachovať, ale aj zvýšiť ich výhodným investovaním, a to aj do cenných papierov. Podobne je to aj s poisťovňami. Poistné sa investuje okrem iného do cenných papierov a výnosy z takýchto investícií idú na zaplatenie poistného v prípade poistných udalostí. Investičné fondy sú založené za účelom investovania do cenných papierov a prijímania výnosov z takýchto investícií.
Inštitucionálni investori zohrávajú na finančnom trhu čoraz dôležitejšiu úlohu a táto úloha v posledných desaťročiach rýchlo rastie. Napríklad na americkom trhu títo investori vlastnia viac ako polovicu základného imania (akcií) vydaných americkými korporáciami.
Štát, Do cenných papierov spravidla neinvestuje, naopak, vydáva vlastné cenné papiere na financovanie deficitu štátneho rozpočtu. V súčasnosti však v Rusku v dôsledku privatizácie nastala jedinečná situácia: štát je najväčším investorom, teda vlastníkom značného počtu (niekoľko tisíc) balíkov akcií vo veľkých a veľkých ruských podnikoch. Naliehavým problémom je zároveň efektívna implementácia práv štátu ako investora (prijímanie dividend, presadzovanie politiky podniku, ktorá zodpovedá záujmom štátu).
Všetci investori pri investovaní svojich peňazí do cenných papierov sledujú množstvo cieľov. Títo investičné ciele nasledujúci:
Spoľahlivosť investícií- nezraniteľnosť investícií otrasmi na finančnom trhu a stabilita tvorby príjmov, to znamená absencia rizika straty kapitálu (kapitálom sa rozumejú tak investované prostriedky, ako aj budúce príjmy). Bezpečnosť investície sa vždy dosahuje na úkor ziskovosti. Krátkodobé vládne záväzky sa považujú za najbezpečnejšie, nie nadarmo sa ich návratnosť nazýva „bezriziková sadzba“. Spoľahlivé sú aj dlhopisy veľkých známych spoločností.
Návratnosť investícií to znamená prijímanie bežných príjmov z investovaného kapitálu (dividendy z akcií, úroky z dlhopisov). Výnosnejšie, ale nie bezpečné v porovnaní so štátnymi cennými papiermi sú cenné papiere súkromných podnikov, bánk a spoločností.
rast investícií, teda nárast vložených prostriedkov z dôvodu zvýšenia trhovej hodnoty cenných papierov. Rast investícií zabezpečujú len akcie. Existuje celá trieda cenných papierov tzv rastové cenné papiere. Patria sem bežné akcie rýchlo rastúcich spoločností pôsobiacich vo vyspelých odvetviach ekonomiky a akcie spoločností v oblasti špičkových technológií. Tieto spoločnosti spravidla nevyplácajú dividendy vôbec alebo vyplácajú nevýznamné dividendy a celý čistý zisk sa používa na rozvoj výroby. To zabezpečuje rýchle zhodnotenie kapitálu (zvýšenie trhovej hodnoty akcií). Typickým príkladom takýchto akcií sú akcie spoločností súvisiacich s výrobou počítačov a softvéru. Len pred 30 rokmi jednoducho neexistovali, no dnes je napríklad kapitalizácia (trhová hodnota akcií) Microsoftu viac ako 400 miliárd dolárov. Internetové obchodovanie s akciami je dnes ďalším príkladom rastových akcií.
likvidita investícií, teda schopnosť rýchlo a bez straty predať cenné papiere a premeniť ich na peniaze.
Okrem týchto štandardných cieľov môže mať aj investor konkrétne investičné ciele, napríklad poskytovanie prístupu k akýmkoľvek typom zdrojov, dosiahnutie úplnej kontroly nad podnikom atď. Napríklad ruské podniky v prvej polovici 90. rokov 20. storočia kupovali akcie bánk, ktorých klientmi boli, pretože akcionári mohli od tejto banky dostávať úvery, ale „bežní“ klienti nie.
Žiadny z cenných papierov nemôže rovnako spĺňať požiadavky investora na spoľahlivosť, ziskovosť, rast investícií, likviditu, preto je potrebné nájsť medzi nimi kompromis. Tento kompromis sa dosahuje diverzifikáciou. Diverzifikácia investícií do cenných papierov – ide o rozdelenie investičného kapitálu medzi cenné papiere rôznych emitentov, ktoré spolu priamo nesúvisia, za účelom zníženia rizika, alebo inými slovami o vytvorenie dobre diverzifikovaného portfólia cenných papierov (investičné portfólio).
Portfólio cenných papierov (investičné portfólio) je súbor cenných papierov vo vlastníctve investora. Portfólio môže obsahovať rôzne druhy cenných papierov (bežné a prioritné akcie, dlhopisy, štátne cenné papiere), cenné papiere rôznych emitentov (pôsobiace v rôznych sektoroch ekonomiky: výroba, služby, finančný sektor atď.; v rôznych odvetviach: baníctvo, výroba , high-tech atď.; nachádzajúce sa v rôznych fázach životného cyklu: rizikové podniky, podniky, ktoré už dlho zaberajú svoje miesto na trhu atď.).
Čo je individuálny investičný účet a ako si ho založiť? Ako funguje individuálny investičný účet a kde je najlepšie si ho založiť? Ako získať daňový odpočet za prispievanie prostriedkov do IIS?
Všetci investori si uvedomujú, že zisky z vkladov sa musia deliť so štátom. Tomu sa nedá vyhnúť, pokiaľ, samozrejme, nie ste čestný človek a neinvestujete do právnych nástrojov.
Súkromní investori však mali v roku 2015 možnosť byť oslobodení od dane z príjmov fyzických osôb. Nazýva sa to „účet individuálneho investovania“ (IIA). Nejde o podvod alebo prefíkaný účtovný trik, ale o úplne legálny postup, ktorý inicioval samotný štát s cieľom prilákať súkromný kapitál do ekonomiky krajiny.
Chcete viac zarobiť investovaním do cenných papierov alebo podielových fondov? Otvorte IIS a spite dvakrát pokojnejšie - dane z príjmu z tohto nástroja sa majiteľovi vrátia v plnej výške a úplne legálnym spôsobom. O tom, čo je individuálny investorský účet a ako ho používať, vám v novej publikácii poviem Denis Kuderin, investičný špecialista.
Nájdete tu aj prehľad troch maklérskych spoločností pracujúcich s IIS a tiež tipy, ako na takýchto investíciách zarobiť viac.
Pohodlne sa usaďte, začnime!
1. Čo je individuálny investičný účet
V januári 2015 získali ruskí investori právo otvoriť si individuálne investičné účty v bankách, maklérskych firmách a správcovských spoločnostiach. Takéto účty umožňujú jednotlivcom získať príjem z akcií, dlhopisov a iných cenných papierov za zvýhodnených podmienok.
Individuálne účty sa otvárajú minimálne na 3 kalendárne roky. Maximálna výška vkladu je 400 000 rubľov ročne.
Investor má právo:
- získať odpočet dane z celej sumy príspevkov;
- získať odpočet z investičných ziskov.
IIS nie je najnovší vývoj ruských finančníkov, ale požičaná technológia. Takéto investičné mechanizmy už dlhodobo fungujú v mnohých vyspelých krajinách – USA, Kanada, Japonsko, Austrália. Majú rôzne názvy, ale ich podstata je rovnaká – oslobodenie súkromných investorov od daňového útlaku.
Vynára sa legitímna otázka: prečo sa tento štát stal takým štedrým, že odmieta dane v prospech súkromného kapitálu?
Som presvedčený, že riadiace štruktúry chcú zavedením IIS zabiť niekoľko tučných vtákov jednou ranou:
- oboznámiť bežných občanov s kultúrou investovania;
- zvýšenie dopytu po cenných papieroch - v Ruskej federácii je akciový trh ešte ďaleko od štádia intenzívneho rozvoja;
- poskytnúť ruským spoločnostiam dostupnejšie peniaze (v porovnaní s bankovými pôžičkami);
- povzbudiť občanov, aby „vybielili“ svoje príjmy - aby mohol vkladateľ získať odpočet z príspevkov, musí dostať oficiálny plat a byť oficiálne považovaný za daňovníka.
Tradičná možnosť pre ruských investorov – bankový vklad – je určite spoľahlivá vec. Ale je to príliš nízky príjem.
Vzhľadom na to, že úrokové sadzby vo finančných inštitúciách naďalej klesajú, takýto príspevok nekompenzuje investorom ani inflačné straty. Ak sem pripočítame dane, ktoré sú uvalené na všetky vklady fyzických osôb, zisky budú dosť mizivé.
Ďalšia vec je IIS. Ak si investičné nástroje vyberiete múdro, ziskovosť takýchto účtov bude vyššia a dane budú vrátené v plnej výške.
Ako získať odpočet dane vám poviem v osobitnej časti. Tu len poznamenám, že sa to robí cez daňový úrad. Nezľaknite sa vopred – je to jednoduchšie, ako sa zdá a nebude to od vás vyžadovať ďalšie úsilie.
Dovoľte mi vysvetliť, ako IIS funguje na konkrétnom príklade.
Investor robí typickú investíciu do dlhopisov a akcií vo výške 400 000 rubľov. Na konci roka je jej príjem 10,3 %.
Investor si otvorí individuálny účet v maklérskej spoločnosti a nakúpi rovnaké dlhopisy za rovnakú sumu. Na konci roka dostane rovnako 10,3 %, no zároveň vráti svoje zaplatené dane vo výške 13 % z výšky príspevku do IIS. A to je 52 000 rubľov (13% zo 400 000 rubľov).
Investori si môžu vybrať inú možnosť odpočtu - vrátiť peniaze nie zo sumy vkladu, ale z výšky prijatého príjmu.
IIS má aj svoje nevýhody. Napríklad, aby investor dostal odpočet, musí držať peniaze na účte bez toho, aby ich vybral, najmenej 3 roky.
Tabuľka jasnejšie ukáže rozdiel medzi vkladom a IIS:
№ Porovnávacie kritériá Bankové vklady IIS 1 Termíny Vklad môže byť krátkodobý aj dlhodobý Trvanie vkladu – minimálne 3 roky 2 príjem Jasne definované, vo väčšine bánk nepresahuje 10 % Neopravené 3 Riziká Minimum Mierne, pretože nie sú chránené systémom povinného bankového poistenia 4 Výška vkladu Neobmedzené Až 400 000 ročne 5 daň 13% 0% Ďalšou nuansou je, že bankový vklad neznamená aktívnu účasť vkladateľa na vytváraní príjmu. Sprostredkovateľský účet vyžaduje od investora investíciu času a základných ekonomických znalostí. Existuje aj kompromisná možnosť. Ak nemáte čas spravovať svoj účet, preveďte peniaze do trustu a starajte sa o svoje veci.
Niekoľko ďalších funkcií IIS:
- Každý občan Ruskej federácie má právo otvoriť si účet;
- neexistuje žiadna minimálna hranica príspevku;
- menou účtu sú výlučne ruble;
- jeden klient má právo otvoriť si iba jeden individuálny účet;
- Stav IIS nemožno priradiť k už existujúcim účtom;
- účty je možné previesť z jednej organizácie do druhej (odpočet sa nestratí).
Pre koho je tento investičný nástroj určený? V prvom rade pre aktívnych občanov s pravidelným príjmom, ktorí nie sú spokojní s bankovými sadzbami a hľadajú výhodnejšie a perspektívnejšie možnosti vkladov.
Tento účet je ideálny na zamýšľané použitie. Napríklad na sporenie peňazí na vzdelanie alebo kúpu nehnuteľnosti, ako doplnok k sporeniu na dôchodok.
Viac informácií o tom, ako správne spravovať vklady, nájdete v článku „“.
2. Aké sú výhody založenia individuálneho investičného účtu – 3 hlavné výhody
A teraz viac o hlavných výhodách individuálnych účtov.
V skutočnosti je ich viac ako 3, ale rozoberiem tie najzreteľnejšie a najhmatateľnejšie výhody.
Výhoda 1.
O tejto výhode som už hovoril, ale nebudem lenivý to znova zopakovať. Osoba, ktorá si otvorí IIS, je oslobodená od platenia daní štátu. Presnejšie, tieto dane vracia prostredníctvom daňového úradu.
Bolo by, samozrejme, veľmi dobré, keby sa suma dane pripočítala k vkladu automaticky, ale systém takto nefunguje: najprv musíte zaplatiť dane, potom ich vrátiť.
Algoritmus je nasledujúci. Daňová služba prepočíta mzdu daňovníka. Ak je to 400 000 ročne alebo viac, návratnosť bude 52 000 rubľov. Na potvrdenie tejto operácie musí investor predložiť potvrdenie z miesta zamestnania, ktoré uvádza výšku zaplatených daní za vykazované obdobie.
Táto schéma je teda výhodná pre ľudí, ktorí dostávajú oficiálny plat. Nezamestnaní a osoby na voľnej nohe profitujú z ďalšej možnosti – odpočítania daní z príjmu.
Výhoda 2. Oslobodenie všetkých príjmov od dane
Aktívni investori majú právo využiť druhú možnosť preferenčného investovania. A to oslobodenie od dane všetkých príjmov z IIS.
Príklad
Individuálny podnikateľ sa rozhodol zvýšiť svoje zisky a vložil 400 tisíc rubľov. na sprostredkovateľský účet. Zvolil si riskantnú investíciu do akcií a získal ročný výnos 40 %. Za tri roky zisk dosiahol 480 000 rubľov.
Z tejto sumy musí investor zaplatiť 13 % daň z príjmu fyzických osôb. To je 62 400 rubľov. Ale keďže je účet individuálny, všetky príjmy zostávajú investorovi. Presnejšie, vráti daň podaním zodpovedajúcej žiadosti daňovej službe.
Výhoda 3. Ochrana pred rizikom
Každá investícia zahŕňa riziká. Nedá sa tomu vyhnúť. Otvorením IIS ste však poistení, ak nie proti výpadku všetkých príjmov, tak aspoň tej časti, ktorá sa použije na zaplatenie daní.
Dodržiavaním konzervatívnej stratégie – napríklad investovaním výlučne do štátnych a podnikových dlhopisov minimalizujete pravdepodobnosť straty finančných prostriedkov a zároveň chránite svoj majetok pred infláciou.
3. Kde môžete investovať pomocou IIS - 3 ziskových aktív
Teraz viete, prečo je IIS zisková a spoľahlivá.
Zostáva len rozhodnúť, kam investovať peniaze.
Individuálne účty otvára:
- v spoľahlivých správcovských spoločnostiach;
- v maklérskych spoločnostiach;
- v bankách, ktoré spravujú klientsky majetok.
Peniaze sa investujú do vysoko likvidných investičných nástrojov – dlhopisov, akcií, podielových fondov, opcií a futures.
Poviem vám o najobľúbenejších destináciách.
Majetok 1. dlhopisy
Tento typ cenných papierov je spoľahlivosťou porovnateľný s bankovým vkladom. Dlhopisy, podobne ako bankové vklady, majú dátum splatnosti a úrokovú sadzbu. Jediný rozdiel je v tom, že vlastník má právo dlhopisy predať, kedykoľvek to uzná za vhodné.
Výberom dlhopisov so splatnosťou 3-5 rokov urobíte spoľahlivú, konzervatívnu investíciu, ktorej durácia zodpovedá 3-ročnej viazanosti IIS.
Existujú 2 typy dlhopisov – federálne a korporátne. Prvý typ vyrába štát, druhý - veľké obchodné spoločnosti. Počas doby platnosti dlhopisu vypláca emitent majiteľom kupóny (úrokové splátky) a na konci doby platnosti splatí telo dlhopisu.
Pri výbere tohto nástroja si všímajte kľúčové parametre cenného papiera – spoľahlivosť emitenta, termín splatnosti, výšku úroku a termíny ich výplaty. Všetky informácie o dlhopisoch sú (v ideálnom prípade) verejne dostupné na webovej stránke vydávajúcej organizácie.
Príklad
Federálne dlhopisy boli vydané v apríli '12.
Na internetovej stránke ministerstva financií sú o týchto cenných papieroch nasledovné údaje:
- cena jedného dlhopisu je 1 000 rubľov;
- dátum splatnosti (vrátenie tela dlhopisu) – 17. apríla 2017;
- úroková sadzba – 7,4 % ročne;
- výplaty kupónov – každých šesť mesiacov.
Teoreticky je vklad do cenných papierov ministerstva financií ešte spoľahlivejší ako bankový vklad. Lebo kto je schopný poskytnúť záruky viac kryté peniazmi ako hlavné finančné oddelenie krajiny?
Majetok 2. skladom
Všetci gramotní ľudia vedia, čo sú akcie. Ide o akcie podnikov stelesnené v cenných papieroch. Kúpou akcií sa stávate plnohodnotným spoluvlastníkom spoločnosti a máte právo na dividendy zo zisku.
Obchodujú aj s akciami, zarábajú na kapitalizácii – teda na zhodnocovaní cenných papierov. Čím úspešnejšie je podnikanie spoločnosti emitenta, tým vyššia je cena jej akcií. Peniaze sa investujú do akcií prostredníctvom makléra, ktorý vám otvorí IIS, alebo prostredníctvom správcovskej spoločnosti.
Sú akcie, ktoré aktívne rastú na cene a sú tie, ktoré naopak klesajú. Napríklad akcie Yandex vzrástli v roku 2016 takmer o 65%, Sberbank - o 63%. Cenné papiere Gazpromu však naopak klesli o 1%.
Zdalo by sa, že si ho môžete vziať a kúpiť, no problém je v tom, že predpovedať rast a pokles cien akcií je nevďačná úloha. Aj uznávaní ekonomickí analytici neustále robia chyby, nehovoriac o bežných makléroch a investoroch.
4. Ako si založiť individuálny investičný účet – 5 hlavných krokov
Individuálne účty sú dostupné iba súkromným investorom. Postup otvárania sa príliš nelíši od otvorenia bežného maklérskeho účtu.
Ale existujú určité nuansy. Poviem vám o nich.
1. fáza Výber spoločnosti
Výber sprostredkovateľa závisí od vašich osobných schopností a preferencií. Ak ste skúsený investor a máte čas zaoberať sa burzami, vyberte si maklérske účty. Ak vás tlačí čas a na burze ste nováčikom, odovzdajte volant správcovskej spoločnosti a oddýchnite si na sedadle spolujazdca.
V každom prípade venujte pozornosť všeobecným kritériám spoľahlivosti sprostredkovateľa:
- skúsenosti na trhu;
- pozitívne recenzie od skutočných investorov sú ideálnou možnosťou: vaši priatelia, príbuzní a známi povedali o spoločnosti;
- transparentnosť finančných transakcií.
2. fáza Odoslanie prihlášky
Žiadosť sa podáva priamo organizácii, v ktorej si chcete založiť účet. Niektoré finančné spoločnosti otvárajú účty pre klientov na diaľku – je to jednoduché, pohodlné a hlavne rýchle. Je pravda, že vo väčšine situácií si to vyžaduje registráciu na portáli štátnych služieb a elektronický podpis.
3. fáza Uzavretie dohody
Po otvorení bankového účtu dostane klient zmluvu. Ak sa v maklérskej spoločnosti otvorí individuálny investičný účet, vydá sa akt o pristúpení k predpisom spoločnosti. Investorovi je pridelený individuálny kód a je mu poskytnutý prístup k jeho osobnému účtu.
4. fáza
Účet sa otvorí automaticky po vybavení všetkých formalít. Organizácia pošle daňovému úradu oznámenie o otvorení IIS a vy sa stanete oficiálnym účastníkom programu.
5. fáza. Vkladanie finančných prostriedkov
Doba, počas ktorej je klient povinný vložiť na účet aspoň minimálne finančné prostriedky, je obmedzená. Ak nie je možné vložiť celú sumu naraz, vložte toľko, koľko máte. Umožní to začať hlásenie o ochrannej lehote.
Pre tých, ktorí sa chcú zapojiť do skutočných investícií, sme pripravili publikáciu „“.
5. Kde je najlepšie založiť individuálny investičný účet – prehľad TOP 3 maklérskych spoločností
Aby sme čitateľom uľahčili výber sprostredkovateľa, odborníci nášho magazínu pripravili prehľad troch najspoľahlivejších maklérskych spoločností.
Čítajte, porovnávajte a rozhodujte sa.
1) OLMA
Skupina spoločností OLMA pôsobí na sprostredkovateľskom trhu od roku 1992. Toto je jeden z najstarších ruských maklérov s dokonalými výsledkami. Okrem toho bola organizácia pri počiatkoch vytvorenia ruského akciového trhu.
Pri otvorení IIS špecialisti spoločnosti klientovi podrobne poradia s postupom pri otvorení účtu a vrátení daňových odpočtov. Zamestnanci pomôžu vytvoriť investičné portfólio v súlade s cieľmi a zámermi investora a vybrať hotovú investičnú stratégiu. Priemerný príjem z vkladov v IIS je 29 % ročne.
2) FINAM
Najväčší maloobchodný maklér v Ruskej federácii, ako aj investičná spoločnosť špecializujúca sa na správu fondov a cenných papierov. Pôsobí od roku 1994 a je jednou z TOP 5 popredných investičných spoločností v Rusku.
Spoločnosť poskytuje individuálne odborné poradenstvo klientom, ktorí si chcú založiť individuálny účet. Pri prijatí daňového odpočtu zamestnanci pomôžu používateľom podať daňové priznanie online. Garantovaný príjem pri prevode prostriedkov na maklérsky účet alebo správu trustu je 18 %.
3) BCS Broker
Národný maklér Ruska s najvyšším ratingom AAA je pre investorov najvyšším stupňom spoľahlivosti. 20 rokov na trhu maklérskych služieb, v čase písania článku viac ako 130 000 aktívnych klientov. Poskytuje investorom prístup ku všetkým existujúcim investičným nástrojom.
Otvorte svoj IIS priamo na webovej stránke. Odborní poradcovia sami vyberú najperspektívnejšie investičné produkty pre dlhodobé vklady a pomôžu s prípravou daňových odpočtov. Nováčikovia na burze majú prístup k školiacim programom, webinárom a seminárom.
6. Ako získať daňový odpočet za prispievanie prostriedkov do IIS - 5 jednoduchých krokov pre fyzické osoby
Účet je teda otvorený, peniaze sa hrnú, akcie rastú a manažéri narábajú s vašimi cennými papiermi so šikovnosťou cirkusových žonglérov.
Zostáva len získať daňový odpočet. Poviem vám, ako sa to robí.
Krok 1. Zhromažďujeme potrebné dokumenty
Najprv zhromaždíme dokumenty. Budete potrebovať certifikát 2-NDFL potvrdzujúci, že ste zaplatili dane v plnej výške. No, nezabudnite si občiansky preukaz. Možno budete potrebovať certifikát od makléra, že skutočne máte IIS.
Krok 2. Vyplnenie daňového priznania
Daňovej službe sa podáva vyhlásenie 3-NDFL. Pozrite si formulár dokumentu na webovej stránke Federálnej daňovej služby. Údaje o odpočítaní dane zo sumy príspevku do IIS uvádzame v príslušnom riadku. Dovoľte mi pripomenúť, že suma nemôže presiahnuť 400 000 rubľov.
Využite maklérske spoločnosti, ktoré poskytujú pomoc klientom pri vypĺňaní daňových priznaní. Tým sa minimalizuje pravdepodobnosť chýb.
Krok 3. Doklady predkladáme daňovému úradu
Existujú 2 spôsoby, ako podať priznanie - na daňovom úrade v mieste vášho bydliska alebo prostredníctvom webovej stránky Federálnej daňovej služby. Využite službu „Osobný účet daňového poplatníka“ a nebudete musieť nikam chodiť. K priznaniu je priložená žiadosť o odpočítanie dane a údaje, na ktoré budú tieto peniaze poukázané.
Krok 4.Čakáme na overenie žiadosti
Žiadosť nie je vybavená okamžite. Federálna daňová služba vykoná komplexnú kontrolu dokumentov a až potom prevedie požadovanú sumu na váš účet. Postup overenia trvá až 3 mesiace.
Krok 5. Dostávame daňový odpočet
Zostáva už len získať daňový odpočet na váš bankový účet a užiť si chuť finančného víťazstva.
Investormi sú právnická alebo fyzická osoba, ktorá investuje svoje vlastné, požičané alebo získané finančné prostriedky do rôznych predmetov hospodárskej, duševnej a inej činnosti. Investovaným investičným kapitálom môžu byť finančné zdroje, majetok, intelektuálne a informačné produkty.
Pri investovaní do rôznych druhov ekonomických aktivít s cieľom tvorby zisku (výnosu) sa rozlišuje niekoľko typov investorov: konzervatívny, mierne agresívny, agresívny, iracionálny. Táto klasifikácia je založená na psychologickom sklone investovať.
Konzervatívny investor sa vyznačuje nízkou mierou rizika s nízkou, ale pomerne spoľahlivou úrovňou príjmu. Hlavným investičným cieľom tohto typu investorov je ochrana pred infláciou.
Stredne agresívny typ investora sa vyznačuje miernym stupňom rizika. Zameriava sa na dlhodobé kapitálové investície a udržateľný rast. V jeho portfóliu cenných papierov spravidla dominujú cenné papiere veľkých a stredných, no pomerne spoľahlivých spoločností, ktoré na trhu pôsobia už dlhšiu dobu.
Agresívny investor uprednostňuje investovanie do podnikania alebo objektov s vysokou mierou rizika, ale sľubujúcich väčší zisk (príjmy). Jeho investičné portfólio je tvorené predovšetkým z vysoko výnosných cenných papierov spoločností rizikového kapitálu a relatívne malých podnikov.
Medzi iracionálnych investorov patria tí, ktorí nemajú jasné ciele a uskutočňujú náhodný výber cenných papierov. Väčšinou investujú do nízkorizikových projektov.
V domácej vede sú investori klasifikovaní podľa nasledujúcich kritérií:
Podľa smeru ekonomickej činnosti sa rozlišujú inštitucionálni, individuálni a podnikoví investori.
Inštitucionálny investor je finančný sprostredkovateľ, ktorý akumuluje finančné prostriedky od individuálnych investorov a vykonáva investičnú činnosť predovšetkým pri obchodoch s cennými papiermi. Inštitucionálnym investorom sa rozumie aj finančná inštitúcia vystupujúca ako akcionár. Najvýznamnejšími inštitucionálnymi investormi sú investičné fondy, investičné spoločnosti atď.
Individuálny investor sa zvyčajne považuje za jednotlivca, ktorý spravuje osobné prostriedky vo svojich vlastných finančných záujmoch. Individuálny investor má najčastejšie záujem umiestniť svoje úspory tak, aby mu priniesli zisk, stali sa zdrojom príjmu počas dôchodku alebo zabezpečili finančnú pohodu jeho rodiny. Za týmto účelom si individuálni investori vytvárajú osobné portfóliá cenných papierov alebo investujú úspory do rôznych finančných inštitúcií.
Firemní investori vykonávajú svoje činnosti v mene podniku alebo firmy. Priťahujú na investície vlastný kapitál podnikov a foriem a využívajú požičané prostriedky. Firemní investori sa primárne venujú skutočnému investovaniu. Čo sa týka portfóliových investícií, slúži len ako doplnkový typ investície.
Podľa investičných cieľov sa rozlišujú strategickí a portfólioví investori.
Strategický investor je ten, ktorého cieľom je získať kontrolný podiel v spoločnosti alebo veľký podiel na jej základnom imaní s cieľom zabezpečiť jej skutočné riadenie v súlade s vlastnou ideológiou strategického rozvoja.
Portfóliový investor investuje svoj kapitál do nákupu akcií spoločností s cieľom generovať bežné príjmy alebo kapitálové zisky v budúcnosti. Zároveň si nedáva za cieľ získanie kontrolného balíka akcií, ktorý by mu umožnil reálne sa podieľať na riadení akciovej spoločnosti.
Príslušnosťou k rezidentom sa rozlišujú domáci a zahraniční investori.
Domáci investori zahŕňajú fyzické alebo právnické osoby, vládne orgány, ktoré sú rezidentmi danej krajiny.
Zahraničný investor je zahraničná fyzická alebo právnická osoba, cudzí štát, medzinárodná organizácia oprávnená investovať v súlade s právnymi predpismi krajiny, v ktorej sa nachádza.
Po preštudovaní tejto kapitoly sa naučíte:
- ? kto sú investori na trhu cenných papierov, ich druhy a druhy;
- ? existujú rozdiely medzi inštitucionálnymi a kolektívnymi investormi;
- ? aká je schéma organizácie a činnosti investičných fondov;
- ? ako fungujú inštitúcie kolektívneho investovania, ako sú neštátne dôchodkové fondy a úverové družstvá.
Investovanie je akt dôvery. Náš kapitál venujeme podnikovým manažérom s nádejou, že ich úsilie nám umožní dosiahnuť vysokú mieru návratnosti našich investícií.
John Bogle, zakladateľ Vanguard Group
Typy a typy investorov na trhu cenných papierov
Na finančnom trhu subjekty trhu vykonávajú rôzne druhy činností na dosiahnutie určitých cieľov, ako je získanie financovania, umiestňovanie voľných finančných prostriedkov, poskytovanie možnosti obchodovať s cennými papiermi atď. Účastníkmi trhu s cennými papiermi sú emitenti, investori a profesionálni sprostredkovatelia . Investori investujú nákupom cenných papierov na vlastné náklady. Investor na finančnom trhu je fyzická alebo právnická osoba, ktorá nadobúda finančný majetok za účelom dosiahnutia zisku. Činnosť investorov na trhu cenných papierov tvorí súbor investičných operácií a je určená smerom záujmu, podľa charakteru ktorého sa v tejto oblasti rozlišujú strategickí investori, portfólioví investori a špekulanti.
Rôzni investori majú rôzne záujmy, výšku investovaného kapitálu, investičné horizonty a rozsah pôsobenia, ale účelom investovania je vždy zabezpečiť rast investovaného kapitálu v nasledujúcom období, generovať bežné príjmy alebo riešiť určité problémy, napr. sociálna. V tomto ohľade sa reálne a finančné investície delia na investičné objekty.
Ryža. 22.1.
Kedy skutočné investície kapitál sa investuje za účelom výroby produktu (nakupuje sa dlhodobý majetok, suroviny, technológie a pod.). To znamená, že sa investuje do reálnych aktív – fyzických a inovatívnych nehmotných aktív. To je materiálna výroba, ktorá je základom finančných vzťahov. Na finančnom trhu sa neuskutočňujú žiadne skutočné investície.
Finančné investície charakterizujú kapitálové investície do rôznych finančných nástrojov vrátane cenných papierov, bankových vkladov, nákupov meny a investícií do investičného fondu. To znamená, že finančné investície zahŕňajú investície na finančnom trhu, ktoré spolu tvoria investičné portfólio.
Podľa miery rizika sa rozlišujú tieto investície (obr. 22.1):
- ? bezrizikové - investovanie do štátnych cenných papierov alebo bankových vkladov za predpokladu, že banka je účastníkom systému poistenia vkladov;
- ? nízkorizikový nákup cenných papierov prvotriednych spoločností obchodovaných na burze („blue chips“), ako aj komunálnych dlhopisov;
- ? rizikové - investície do väčšiny finančných nástrojov;
- ? vysoko rizikové (venture) investície - nákup finančných nástrojov súvisiacich s organizáciou nového podnikania, rizikové inovatívne projekty, ako aj cenné papiere spoločností, ktoré nemajú úverový rating alebo sú blízko bankrotu.
Čím vyšší je stupeň rizika pre investora, tým vyššiu úroveň príjmu bude z nástroja vyžadovať, a to je pochopiteľné: ak pri nižšej úrovni rizika môže investor získať väčší príjem, potom bude investovať s minimálnym rizikom.
Na finančnom trhu sa používa pojem „bezriziková sadzba“, čo okrem absencie rizika znamená aj najnižší výnos.
Pri investovaní uprednostňujú portfólioví investori diverzifikáciu a snažia sa minimalizovať riziko investovaním do rôznych cenných papierov tak, aby zisky z niektorých finančných nástrojov pokryli straty na iných. Vytvorenie portfólia a jeho riadenie si však vyžaduje značné časové náklady, špeciálne znalosti v oblasti postupov výberu cenných papierov, vrátane pochopenia zákonitostí ekonomického a výrobného vývoja, rozvíjanie zručností v oblasti ekonomickej a finančnej analýzy a spracovanie rôznych informácií. čo môže byť drahé a náročné pre individuálnych investorov. V tomto ohľade sa investičné operácie na trhu cenných papierov vykonávajú dvoma hlavnými spôsobmi: priamymi a nepriamymi investíciami. Priama investícia realizované nákupom cenných papierov rôznych emitentov prostredníctvom makléra. Nepriame investície zahŕňa prevod prostriedkov do správy trustu, investície na burze prostredníctvom investičných fondov.
Ryža. 22.2.
Strategickí investori zameraná na kontrolu nad podnikom. Očakávajú, že získajú majetok prevzatím kontrolného (alebo veľkého) podielu a očakávajú príjem z používania tohto majetku. Takéto transakcie tvoria trh pre podnikovú kontrolu.
Strategickí investori majú za cieľ rozšíriť svoju sféru vplyvu v tomto ohľade:
- 1) investovať do vlastného kapitálu na dlhodobom základe;
- 2) výrazne a dlhodobo ovplyvňovať rozhodovanie v riadení podniku;
- 3) zvyčajne uskutočňujú prevod technológií, systémov riadenia a iných zdrojov na použitie podnikmi, do ktorých sa investujú prostriedky;
- 4) sledovať nielen ciele zvyšovania hodnoty podniku a zisku, ale aj zvyšovanie príjmov prostredníctvom prerozdeľovania zdrojov a iných operácií.
Portfólioví investori Spoliehajú sa najmä len na výnosy z cenných papierov, ktoré vlastnia – vo forme dividend, úrokov či zvýšenia trhovej hodnoty. Ide o jednotlivcov (alebo ich pridruženú skupinu), ktorí spravidla vlastnia malý balík kmeňových akcií (menej ako 10 %). Pre portfóliových investorov sú relevantné otázky „Čo a kedy nakupovať a predávať? Pred ich zodpovedaním musí portfóliový investor určiť (obr. 22.2):
- ? na aký účel investuje prostriedky;
- ? koľko je ochotný riskovať;
- ? Čo je pre neho dôležitejšie: investičná bezpečnosť a zachovanie investícií či tvorba príjmov.
Ciele portfóliového investora zahŕňajú:
- 1) zvýšenie a zachovanie hodnoty investícií;
- 2) udržanie ich stabilnej ziskovosti a likvidity;
- 3) schopnosť rýchlo a bez výrazných strát predať investície s cieľom prejsť k investíciám do iných finančných aktív.
Treba spomenúť ešte jednu kategóriu účastníkov vykonávajúcich investičné operácie – špekulantov. Majú záujem vytvárať zisk z rozdielov v cenách cenných papierov a sú sústredení v oblasti krátkodobých operácií na trhu, získavajú príjmy z krátkodobých zmien cien, hrajú sa na kolísanie cien cenných papierov. V závislosti od časového horizontu investičnej operácie vystupujú špekulanti ako:
- ? scalpers - „odrezať“ rozdiel od menších zmien cien (počas dňa, hodiny alebo minút);
- ? denní obchodníci (daytrader) - otváranie/zatváranie pozícií v rámci jedného obchodného dňa;
- ? poziční špekulanti (positiontrader) – zaujímajú pozície na obdobie od niekoľkých dní do niekoľkých mesiacov, pričom realizujú predaj nakrátko (shortsale) alebo transakcie s maržou (margin).
Obchodovania na moskovskej burze sa prostredníctvom brokerov zúčastňuje viac ako 1,5 milióna investorov – právnických a fyzických osôb, pričom podiel fyzických osôb dosahuje 95 %.
Ako je definované vyššie, každý investor má dva spôsoby investovania do cenných papierov: nakupovať cenné papiere priamo – individuálne, nezávisle alebo prostredníctvom systému kolektívneho investovania.
Volajú sa investori, ktorí vlastnia portfóliá, v ktorých všetky výnosy patria priamo im individuálnych investorov(pozri obr. 22.29. Individuálny investor tým, že sa stane klientom maklérskej spoločnosti, uzatvára zmluvu o sprostredkovateľských službách. V súlade s bodmi tejto zmluvy maklérska spoločnosť v jeho mene nakupuje a predáva cenné papiere, pričom dostáva Špecialista spoločnosti môže poskytnúť poradenstvo v oblasti cenných papierov, ale priame rozhodnutie o tom, čo presne a kedy kúpiť alebo predať, robí individuálny investor nezávisle.
Systém kolektívneho investovania- Ide o zásadne odlišný mechanizmus investovania do cenných papierov. Kolektívne investovanie znamená investovanie prostredníctvom všetkých typov investičných fondov (pozri obr. 22.2).
Individuálni investori investujú na akciovom trhu na vlastné riziko, často bez špeciálnych zručností. Nadobudnutím skúseností s vykonávaním obchodov s cennými papiermi môžu získať štatút kvalifikovaného investora, ak majú dostatok finančných prostriedkov a podliehajú neustálym akciovým obchodom. Kvalifikovaní investori môžu podstúpiť vyššie riziko, v medzinárodnej a ruskej praxi môžu byť cenné papiere vydávané na trh určený špeciálne a len pre kvalifikovaných investorov.
Kvalifikovaný investor- fyzická alebo právnická osoba, ktorá môže byť uznaná na vykonávanie transakcií na trhu cenných papierov vo vzťahu k jednému alebo viacerým druhom cenných papierov a iných finančných nástrojov, jednému druhu alebo viacerým typom služieb určených pre kvalifikovaných investorov (obr. 22.3).
Inštitucionálni investori- právnické osoby, ktorých hlavnou činnosťou je akumulácia finančných prostriedkov a ich následné investovanie s cieľom vytvárať príjem pre vlastníkov týchto fondov. Ide aj o osoby, ktoré majú pri svojej činnosti voľné finančné prostriedky z dôvodu zadržiavaného dopytu po nich.
Ryža. 22.3.
Medzi inštitucionálnych investorov patria:
- 1) investičné fondy atď.;
- 2) neštátne dôchodkové fondy;
- 3) poisťovne;
- 4) úverové družstvá.
Investičné fondy, neštátne dôchodkové fondy a úverové družstvá získali v ruských regulačných dokumentoch štatút kolektívnych investorov. V medzinárodnej praxi sú inštitúcie kolektívneho investovania chápané ako organizácie, ktoré spájajú prilákané zdroje do investičného fondu.
Poisťovne na finančnom trhu.Špecifiká ich fungovania predpokladajú bezpodmienečné plnenie prijatých záväzkov voči klientom a keďže nejde o podniky v hmotnej sfére výroby, vzniká potreba zhodnocovania vlastných aktív prostredníctvom obchodov najmä na trhu cenných papierov.
Aktivity poisťovní na akciovom trhu spočívajú v racionálnom umiestnení ich poistných rezerv. Aktíva prijaté na krytie poistných rezerv musia spĺňať tieto zásady:
- ? diverzifikácia;
- ? splácanie;
- ? ziskovosť;
- ? likvidita.
Princíp diverzifikácie zabezpečuje širokú škálu investičných aktív v investičnom portfóliu poisťovne. Princípy návratnosti, rentability a likvidity možno v tomto prípade interpretovať ako obnovu poistných rezerv s určitým podielom na výnosoch a ich následný predaj bez výraznejších strát.
Inštitúcie kolektívneho investovania (kolektívni investori). V ruskej praxi medzi kolektívnych investorov patria nasledovné (obr. 22.4).
